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中国证券行业发展不利因素

来源:中为咨询www.zwzyzx.com 【日期:2016-03-10 16:28:30】【打印】【关闭】
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(1)资本规模偏小,抵御风险能力不足

除少数大型券商外,我国证券公司普遍资本规模偏小,仍以中小券商为主。虽然经过证券公司的综合治理和证券行业实施分类监管后,我国证券公司风险抵御能力有所提升,但面对这国际化进程和大量创新产品的复杂局面,证券公司的内部管理水平和风险控制能力仍有所欠缺。证券行业是资本密集型行业,净资本规模偏小的证券公司难以抵御潜在的市场风险。随着发展的持续深入,证券公司的经营风险不断加大,这就对证券公司资本规模和风险控制提出了更高的要求,一旦证券市场出现不利行情、证券公司出现决策失误,则会对抵御风险能力较弱的证券公司产生较大不良影响。
 
(2)过度依赖传统业务,创新能力不足
 
由于创新类业务受限于市场成熟度以及政策环境,国内证券公司的创新类业务开展比较有限,仍以传统业务为主,同质化竞争现象比较突出。根据中国证券业协会数据显示,2012-2014年,我国证券公司三大传统业务(证券经纪、投资银行、证券自营)收入占总收入的比重分别为77.79%、77.75%和79.50%,其中经纪业务收入占总收入的比率分别为38.93%、47.68%和40.32%20。2012年-2014年,证券公司主要收入结构情况如下:
这些数据显示,我国证券公司目前仍以证券经纪、证券自营、投资银行、这三大传统业务为主,以融资融券为代表的资本中介业务也在快速发展,成为证券公司新的主要来源,其中又以证券经纪业务为最重要的收入来源,盈利模式同质化较为普遍。虽然目前证券公司盈利模式也正逐渐由传统的通道驱动、市场驱动变为资本驱动、专业驱动,业务多元化发展日益明显,抗周期性逐步增强,但是包括管理能力、创新能力在内的综合实力水平仍有提升空间。
 
而国外证券行业的各种证券业务已经在全球范围内积极开展,业务收入多元化,其资产管理业务和资金借贷业务均占有很大比例,企业并购方面的顾问咨询业务在投资银行业务中具有重要地位,衍生品的运用贡献了高额收益;并且各大投资银行都实行差异化经营,突出发展其优势业务,形成了专业化发展趋势。相比较而言,国内证券公司业务基本雷同,缺乏经营特色,尚未形成核心竞争能力。
 
此外,2013年互联网金融概念兴起,互联网公司和金融行业数据供应商纷纷涉足金融行业传统通道业务,凭借互联网平台的影响力和IT数据优势,对传统金融行业标准化业务影响较大。同时也出现了证券公司与互联网企业合作打造传统业务新模式,证券行业将面临着传统业务转型的问题,冲击现有的证券行业格局。
 
(3)人才储备不足,难以满足行业发展需要
 
证券行业是典型的知识密集型行业,高素质的人才队伍是行业发展不可或缺的重要因素。近几年来,我国证券市场始终处于高速发展阶段,然而证券公司人才却一直处于短缺状态,且普遍存在业务人员素质参差不齐、人员流动性过大的问题。随着金融创新速度的加快,新的投资工具和业务类型不断增加,对于高素质的证券公司管理人员和业务人员(特别是掌握现代金融工程知识的专业人才)的需求更加迫切。外资参股证券公司进入我国证券市场后,国内证券公司在人才队伍整体素质上的差距愈加突出,且外资参股证券公司利用其在企业文化、业务平台、激励机制上的优势与国内证券公司展开人才争夺,使得国内证券公司人才缺乏的问题进一步加剧。
 
(4)行业开放加速,国际化和混业化竞争带来巨大压力
 
目前,我国已有多家外资参股证券公司,进入我国的多数外资证券经营机构具备全球经营和混业经营背景,在机制、资本、技术、人才等各个方面都有强大的竞争优势,特别是在创新业务和高端市场等利润丰厚的业务领域对国内证券公司形成冲击。
 
同时,于2005年修订的《证券法》对混业经营的限制有所松动,商业银行、保险公司等开始向证券业渗透。由于商业银行、保险公司等在资金规模、客户资源等方面的巨大优势,其对证券业的渗透对证券公司将产生威胁。如果我国分业经营的政策发生变化,则将使我国证券业发展环境发生较大变化。
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