中国电建:海外业务进展顺利,非公开增发有望提升竞争力
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1)发力PPP模式,持续推进“一带一路”项目建设
公司在承接PPP项目上具有天然优势。从公司目前PPP订单的行业分布来看,以公路和市政订单为主,有发展多元化业务的趋势。
截至2016年三季度,公司全年累计中标PPP项目1335.4亿元人民币,同比增长142.5%,增速显著。经测算,预计2016年度公司将累计中标PPP项目1780亿元人民币,占去年营业收入的84.42%。随着政策红利加速释放,相关规范逐渐完善,PPP模式的“项目-订单-业绩”转化将逐渐兑现,为收入增长提供充分的保障。
2016年1月至10月,公司累计新签国外订单985.03亿元,同增15.65%。公司自开展海外业务以来,一直与“一带一路”沿线国家保持着良好的关系,承接了大量水利水电工程,工程实施效果较好。今后,公司将进一步加深与这些国家的深入合作,同时拓展业务领域,巩固公司在国际上的地位。公司PPP订单的行业分布情况
海外合同累计额(亿元)及其同比增速
2)积极开展环保业务,打造综合性大型企业
公司早年就已涉足较多环保业务,包括固体废弃物处理、生态修复、环境咨询服务等,均已取得了一定的成果。在水环境业务方面,公司专门成立了中电建水环境治理技术有限公司,整合水利、生态环保、河流景观治理等工程领域咨询、设计、技术、施工、业绩和品牌资源。
2015年11月,公司中标深圳茅洲河综合整治工程EPC项目,该项目首期123亿,预计二期及三期总额超过300亿。预计该项目将为公司开展水环境业务奠定扎实的基础。
3)非公开发行股票顺利推进,有望提升业务竞争力
截至2016年三季报,公司资产负债率82.91%,高于A股可比大建筑公司均值80.86%。公司承担着向外输出国内技术和产能的国家使命,但以公司目前的资产负债率来看,继续承接大型项目会使其面临较大的经营压力。因此,公司会十分有意愿去进行权益类的融资。在增发的诉求下,公司可能一改之前盈利能力偏低的形象,通过压缩费用、精细化项目管理提高毛利率等形式不断提升净利率水平。
目前,公司非公开发行股票的申请已获得证监会的受理,并收到第一次反馈意见。若公司此次成功完成非公开发行,将对公司造成一定的业绩压力,经营情况有望获得显著提升。
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