玉米价格预测:中长期玉米价格将趋于弱势
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中为判断中长期玉米价格将趋于弱势,主要基于以下考量:
(1)目前全球玉米仍处于供求过剩格局。进入6月以后,美国玉米主产区中西部天气好转,且农作物长势良好。根据USDA报告预测,美国2016/17年度玉米播种面积将同比增长7%,达到自二战以来的第三高点。同时阿根廷已取消玉米出口关税,极大提到农户种植的积极性。预计今年的玉米产量将达到10.10亿吨,同比增长4.62%。与此同时根据消费的测算最终可以看到,今年全球玉米的供需平衡(全球产量-全球消费量)为149万吨,相比去年将由负转正。
(2)库存消费比仍处于高位。多年的供求过剩格局使得全球玉米库存消费比处于高位,据USDA数据显示,全球玉米库存消费比已经连续四年稳步增加,在2015年达到21.62%,根据测算,2016/17年度的库存消费比将达到20.64%,相比去年有小幅下降,但仍保持20%以上的高位。从库存消费比与玉米历史价格的对比可以看到,库存消费比与价格基本呈成反向关系,过高的库存也将对中长期价格形成压力。
(3)全球量化宽松利多玉米价格。历史上玉米价格走势与美元指数呈负相关关系,在美联储再次加息尚无时间表的情况下,加之全球再次开启量化宽松,这一货币政策环境将推动玉米价格构成一定利好。
这其中供给好转与库存高位是玉米价格的决定性因素,而量化宽松是次要因素,基于此中为判断,中长期玉米供求过剩叠加高库消比的基本格局不变,中长期玉米价格将下跌。
玉米国际现货价
全球玉米供需与价格变化
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