国内：电解铝产能增长高峰已过

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一、供给：产量仍居高位，增速高峰已过

产量增速下滑。多年来电解铝产能的迅速扩张使得开工率有所下降，在减产以及新建产能投放滞后等主要因素影响下，2014年中国电解铝产量增速有所回落。据安泰科统计，2014年我国电解铝产量2780万，同比增长11.6%，下滑约2个百分点，增速略有放缓，产量增长的高峰期已过。

2010-2014年中国原铝产量与增速

2014年我国传统电解铝生产省区都有不同程度的减产，累计关停电解铝产能335万吨/年，其中70%产能因成本过高被迫关停，30%产能因大修和生产故障关停；重启的电解铝产能约160万吨/年，考虑到产能重启的过程较慢，目前产量影响有限。

2014年我国电解铝关停产能分布

2014年我国电解铝重启产能分布

同时，伴随着政府调控力度的加大，2014年我国新增电解铝产能同比有所下降，据安泰科统计，2014年我国电解铝产能达到3584万吨，同比上涨12.2%，增速回落7个百分点，新建电解铝产能474万吨/年，主要集中在新疆、青海、甘肃、山东和内蒙古。

2014年中国新建电解铝产能分布

2015上半年，我国电解铝减产规模不到50万吨/年，而上半年重启的电解铝产能与此基本持平，因此产能基本未能减少。从新增产能来看，2015上半年在我国新疆、内蒙古、山东、重庆等地，仍有较为可观的新建电解铝产能投放，从而进一步加快了供应增速；但考虑到大量铝锭库存锁定以及出口强劲增长，使得国内现货市场并未出现严重过剩局面。

原铝进口持续回落。据海关数据显示，2014年我国原铝进口累计进口量为26.77万吨，累计出口9.65万吨，全年原铝净进口17.12万吨，同比减少33%。2015年上半年，沪伦价格比值总体处于低位区间，原铝进口有限，我国原铝累计进口5.38万吨，同比下降76.3%；累计出口2.04万吨，同比下降66.19%；净进口3.34万吨，同比下降79.97%。

2014年至今我国原铝月度进出口量（吨）

二、消费：增速放缓

2014年我国GDP同比增速7.4%，为近24年以来最低；2015年上半年我国GDP增速进一步下滑，同比增长7%。经济增速的下滑使得铝的消费增速有所放缓。建筑房地产、汽车等主要的铝消费领域均出现了增长放缓迹象。据安泰科统计，2014年我国原铝消费量约2770万吨，同比增长11.5%，增速回落1.2个百分点。

2014年我国房地产行业较为低迷，全年累计新开工面积为17.96亿平方米，同比下降11.1%；国内汽车行业在经历了近几年的强劲增长之后，产量增速也出现了明显的回落。据中汽协统计，2014年我国汽车产量达到了2372.5万辆，同比增速7.22%，而2013年的同比增速为14.82%，增速大幅下降；而2015年至今汽车产量同比增速回落更为明显，已出现负增长。

2000-2014年我国房地产年新开工面积与增速