油气行业央企下属子公司的专业化整合重组

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-12 14:35:55】【打印】【关闭】

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中为认为，三桶油（中石化、中石油、中海油集团公司）旗下上市公司的整合思路是“专业化分工、专业化上市”。目前中石化旗下有上海石化、四川美丰、泰山石油等子公司；中石油旗下有石油济柴、大庆华科、天利高新等子公司；中海油旗下有中海油服、海油工程、山东海化等子公司。为了避免同业竞争、减少关联交易、提升企业价值，我们认为三桶油将对下属公司进行专业化分工整合。

中为此前曾对中海油下属几家上市公司进行过分析，通过专业化资产的分别上市，提升了中海油整体的企业价值。而且中石化正在对其下属公司进行专业化整理，仪征化纤、江钻股份已完成专业化分工、专业化上市，目前资产注入及上市公司更名均已完成；炼化工程已单独上市；销售公司也已完成引入民营和社会资本的工作，并有望未来上市。种种举措表明，中石化正一步步推进对下属公司的专业化分工重组。

中国石化在上市之初，拥有多家已上市的子公司，为避免同业竞争与关联交易，中石化采取了私有化、卖壳等多种形式，减少下属上市公司数量，减少关联交易。通过不断卖壳、私有化等形式，中石化旗下子公司数量逐步减少。在江钻股份、仪征化纤停牌前，中国石化控股或参股以下几家上市公司：上海石化、仪征化纤、江钻股份、泰山石油、四川美丰、中石化炼化工程、中石化冠德、岳阳兴长、茂化实华等。

中为认为，在中国石化“专业化分工、专业化上市”的指引下，多家公司已完成资产重组整合动作，剩余几家公司（上海石化、四川美丰、泰山石油、岳阳兴长、茂化实华等）是否也会采取相应的举措，值得期待。

中石化旗下上市公司

对于中石油旗下上市公司的改革预期。2014年中石化的改革举措做得有声有色，而中石油在改革方面的动作不多，随着经营逐步转入正轨，其对下属上市公司（石油济柴、大庆华科、天利高新）的改革动作值得期待。

中石油旗下上市公司

中海油集团的改革启动。据媒体报道，中海油《总公司炼化产业优化整合方案》已经中海油集团深化改革领导小组第七次会议审议通过，细化完善后将提交中海油集团党组审定。继中石化、中石油公布混改计划之后，中海油的改革也开始推进。惠州炼厂是中海油炼化业务的主要资产，一期拥有原油加工规模1200万吨/年。2013年开始建设的二期项目包括1000万吨/年炼油、100万吨/年乙烯及配套公用工程，此外还拥有多家地炼及其他炼化企业。目前中海油集团公司拥有和控制多家上市公司平台，包括中国海洋石油（00883.HK）、中海油服（601808）、海油工程（600583）、中海石油化学（03983.HK）、山东海化（000822）等，期待集团公司炼化业务整合的进一步推进。

中海油旗下上市公司