回顾2009年投资潮导致的白酒消费大幅提升

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-18 15:24:49】【打印】【关闭】

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2009年的投资热潮拉动了GDP的增长，从而人均收入增速提升，因此带动了全行业的消费升级，白酒消费和其它大众食品消费因此受益。在消费升级的推动下，以高端白酒为代表的高端可选消费品经历了一轮量价齐升的浪潮，包括葡萄酒、黄酒、阿胶、贵细中药保健品以及很多奢侈品，都受益于这轮上涨，而具有中国特色的三公消费额外提供了强大的推动力，使其以火箭般的速度透支了消费升级的空间。

1、白酒具有不同于大众食品的保值增值的属性

白酒具有基础消费、社交、保值增值等多重属性，09年的投资潮带动了资产价格的上升，在全行业商品价格以及资产价格上升的情况下，消费者的保值的需求上升，而高端酒所具备的抵抗周期作用以及年份越久价值越高的特征恰好满足了消费关于保值增值的需求，因此在基础设施建设的投资热潮中，高端白酒的消费量会得到提升，在终端和经销渠道都会有囤货的现象发生，对酒企而言，高端白酒的出厂数量会得到提升，甚至终端价格的提高比大众食品幅度更大。

2、投资基础设施建设能够直接拉动白酒需求

从历史来看，基础建设的投资总是与白酒的消费直接挂钩，分析报告从城镇固定资产投资完成额和高端酒价格的同比增速来看，两者增速的变化具有相关性。10年白酒增速变化幅度较小，11年白酒短期内上涨和下跌幅度大，12年白酒价格变化重新趋向平稳，但是价格同比增速低于10年的水平，城镇固定资产投资完成额同比增速表示出了相同的特征。其次，全社会固定资产投资额增速与白酒产量增速之间也有相似的走向，全社会固定资产投资额的增速从06年开始上升09年达到顶峰后一路下滑，由于传导效应和白酒的产能的控制需要时间，白酒产量增速呈现出2年的滞后性，在11年白酒产量增速开始下滑并且考虑到前几年固定资产投资下滑的速度和积累的两年库存，白酒下降的增速加快，但白酒产量和固定资产投资的总体趋势保持一致。

高端酒（53°飞天茅台和52°五粮液）价格同比增速