雅戈尔：定增安全边际高，健康领域或破局

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-04-11 21:51:14】【打印】【关闭】

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定增处于询价阶段，公司与市场交流以消除信息不对称的动力增强。公司拟非公开发行股票不超过3.32亿股，募集资金不超过50亿元，发行底价定为15.08元/股。2016年4月5日公司的收盘价为15.09元/股，与发行底价尤为接近。2016年2月17日公司定增申请得到证监会核准批复，目前处于询价阶段。为保障公司定增方案的顺利实施，我们预计公司有可能通过充分交流来确保市场对其投资价值的正确认识，当前价格具有较强的安全边际，建议“增持”。

公司定增加码主业，O2O项目是重点。公司拟募集资金50亿用于服装和地产主业，并补充流动资金，其中30亿用于服装O2O营销平台项目。公司将在国内主要城市购置47家直营店，对407家现有直营店改造升级，利用智能终端、超级导购APP等呈现线上营销信息，完成信息闭环。公司通过O2O信息化系统的建设，打造雅戈尔会员的增值服务中心、产品体验中心和文化时尚中心，实现向品牌运营型企业的转型。

业务升级，大健康领域有望破局。1）地产主业转型，养老地产成为突破口。我国老龄化问题不断加剧，养老产业市场空间可达6万亿，公司依托地产业务在宁波、苏州等地的龙头地位，探索养老地产的开发和盈利模式，未来项目将逐步落地。2）成立10亿健康科技产业基金，投资大健康及新能源产业的优秀企业。2015年12月，基金出资5,000万元合作成立中城新能源，为新能源城市公共交通提供整体解决方案。新能源项目后，公司在健康产业有望突破，提振投资业务。

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