青山纸业：大股东旗下唯一上市平台，战略转型预期强烈

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-30 13:57:43】【打印】【关闭】

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工业包装纸龙头，但行业门槛低，竞争激烈。近年来，国内工业包装纸市场低位企稳，受国外产品倾销影响，青山纸业纸袋纸产品业务持续低迷。自2009年以来，公司的扣非后归母净利润连续6年为负，2014年营业收入增幅仅有4.77%，净利润2,734.98万元，与上年变化不大，2015年一季报显示公司一季度亏损5253.35万元。虽然主业具有较好行业地位，但行业竞争环境恶劣，具备较大整合空间。

青山纸业扣非归母净利润连续六年为负

定增预案获国资委批准，大股东福建轻纺增持至21.63%。本次定增前，青山纸业的控股股东福建轻纺控股有限公司直接拥有公司4.45%的股份，并通过全资子公司福建省盐业集团有限责任公司和福建省金皇贸易有限责任公司合计共拥有18.19%的公司股份。2015年3月，新一轮的定增预案获得福建省国资委的批准，福建轻纺控股及其一致行动人福建能源集团共出资80,000.00万元认购股份。若本轮定增成功实施，福建轻纺控股及其一致行动人合计持股将占本次发行完成后公司总股本的21.63%。

青山纸业股权结构（定增前）

定增收购制浆新技术并进行行业整合。公司非公开发行募集资金用于高强瓦楞原纸生产线进行技术改造，使其技术改造后能够满足生产普通食品包装原纸的要求，产能达到20.23万吨。同时扩建25.00万吨超声波制浆生产线和30.60万吨涂布食品包装原纸生产线。超声波制浆具有显著的清洁生产及节能减排特征，项目投资建成后公司将利用革命性创新制浆技术，进一步强化制浆核心业务，有利于延伸产业链，加大产业规模布局，提升整体竞争实力。公司拟以现金方式收购肇庆科伦纸业有限公司100%股权，若收购顺利进行，可有效整合市场秩序，有利于于提升公司主营纸袋纸产品的市场布局和议价能力，巩固公司市场领导地位。

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