香港本地券商：仅能竞争通道业务，ROE偏低
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由于香港本地证券公司在客户资源和项目资源上均不具有优势，使得本土券商基本被挤出了盈利性较高的机构业务。因此，大部分香港本地券商的重心转向了仅占香港市场20%且附加值较低的零售客户。联交所B组和C组会员主要是香港本地券商，可以看出虽然随着经纪业务佣金率的下滑其经纪业务收入占比有所下滑，但经纪业务收入占其收入的比重仍在35%以上，是其最重要的收入来源之一。
香港本地证券业务收入结构
而抢夺零售客户最重要的手段便是价格战。特别是2003年4月1日之后，香港证监会取消经纪业务的最低佣金率下限之后，香港本地券商开始了无休止的价格战，香港经纪业务的佣金率也进入了长期下行通道
香港市场佣金率逐年下滑
从香港市场的实际经验来看，对价格战最有冲动的是市场份额很小的小券商，由于其自身的负担较小，其主要经营战略就变成了通过低佣方式去获得零售客户优势，以永丰金融为例，其给出了每宗交易仅需3.68港币的最低交易佣金，把香港市场的佣金战推向了极致。
永丰金融的佣金率表
这种单一且毫无壁垒的盈利模式使得香港本地券商的ROE常年维持在不超过10%的水平，这远远低于香港其他金融机构的ROE。
香港证保银三大行业ROE对比(上市公司样本)
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