中国光器件及材料行业重点企业介绍

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-06-08 14:47:27】【打印】【关闭】

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光迅科技（002281）

1.技术实力强劲，国内光器件行业龙头：光器件行业技术门栏非常高，对高端芯片技术、制作工艺、器件整体设计都有较高的要求。目前主要由国外巨头掌握了大部分的市场份额。公司前身是邮电部固体器件研究所，作为光电子器件行业的龙头企业，积极提升自身的研发实力，目前已形成了芯片，器件，模块，系统一体化产业链，并向25G及以上高速先芯片领域扩展。公司拥有500余名研发人员，2015年投入研发经费超过3亿元，具有较强的技术研发实力，是国内能应对光器件行业国外巨头的竞争为数不多公司之一。

2.海外市场、IDC数据通信、硅光成为公司发展三驾马车：公司未来业务发展增长点三个主要方向为：1.公司通过建立海外分公司扩大海外市场，并凭借与华为、中兴良好合作关系将产品销售海外；2.云计算快速爆发，大型IDC需求猛增，需要全光网络完成内部和外部的数据通信，公司重视IDC数通市场，当做未来发展重要增长点；3.公司很早就认识到硅光技术的重要性，是国内少数投入研发力量的公司之一，探索硅光集成项目的协同预研模式，打通硅光调制、硅光集成等多个层面的合作关节，为硅光技术做了充分技术储备，保障了公司未来竞争优势地位。

3.中兴事件影响下，国家自主产业发展的中坚：中兴遭遇制裁事件，充分暴露了我国在高性能处理器、高速光通信接口、大规模FPGA、高速高精度ADC/DAC等技术领域的短板。光迅科技作为国家邮电系统出身的企业，拥有较强的技术实力和较大的市场规模，是国家在光器件领域重点扶持的中坚力量，将获得国家项目技术、资金资源，补贴和税收优惠政策，以及企事业单位订单倾斜等多项扶持，有利于公司提升整体实力，加速成长。

三环集团（600845）

1.受益国内4G建设高潮，光通信陶瓷器件爆发增长：公司的光通信陶瓷器件一直是核心产品，在全球市场占有率超过40%，占公司营收比例超过50%，毛利率超过50%。2015年，公司光通信陶瓷器件销量增长51.7%，营收增长34.66%。预计光通信陶瓷器件业务仍将保持良好发展：

1.随着云计算发展，IDC内部大量服务器光纤直连对光通信陶瓷器件需求保持快速增长；2.随着国内“光进铜退”的进一步实施，以及4G网络补充建设的需要，运营商对光通信的投资仍将维持稳定；3.全球大宗商品价格依然保持低位，占总成本60%左右的原材料成本可控，为提升毛利率提供了保障。我们预计今年光通信陶瓷器件业务能保持30%增速，占公司营收占比超过60%，成为公司主要利润增长点。

2.燃料电池隔膜板短期影响消退，迎来发展曙光：2014-2015年，由于主要客户业务受到下游客户破产影响，公司一度看好的燃料电池隔膜板业务出现连续两年下滑。我们认为短期影响将消除：1.整个燃料电池行业处于高速发展，在车辆、大型数据中心、新型工厂应用广泛。目前行业发展主要限制在整体成本过高，随着成本降低方案不断成熟，燃料电池行业将保持快速发展。2.公司已经认识到单一大客户对公司业绩带来的风险，采用进一步技术提升和成本控制方法提升产品竞争力。

3.手机陶瓷部件业务全面爆发：公司发展了手机指纹识别片和手机陶瓷后盖产品线，赢得了包括小米和OPPO在内的一系列重要手机厂商的订单。未来随着手机陶瓷部件渗透率不断提高，将形成超过百亿的巨大市场，公司已经占得先机，将迎来业务爆发增长。

4.资金充足，技术实力领先，“材料+”战略发力：公司IPO筹资13亿，公司目前总的账面资金超过20亿，资金非常充足。公司每年投入7000万元用于研发，在陶瓷基础材料生产技术方案、加工工艺、生产设备、检测方法积累了丰富的经验，保持了对国内竞争对手的技术优势，也进一步追赶京瓷等国际巨头。公司围绕陶瓷核心材料生产和应用，将进一步扩展现有产品，并进一步扩充产品线，为公司创造持续发展契机。

华工科技（600589）

1.激光加工设备龙头，助力国家智能制造：2015年，在国家《中国制造2025》文件指引下，智能制造已经明确为国家战略方向，而激光加工在智能制造中的重要作用无可替代，是保障制造业智能化的必备技术。公司旗下华工激光掌握激光加工核心技术，打破国外技术垄断，将激光技术和自动化技术紧密结合，已经大量运用在汽车、白色家电制造行业。智能制造前景广阔，公司已经建立激光加工国家工程中心，成为智能制造平台型龙头企业。

2.激光全息防伪业务实现突破，获得重量级客户：公司旗下华工图像，具备全面的激光全息技术，喜获中烟公司防伪标记印刷业务订单，近60%高毛利率业务对公司业绩产生巨大积极影响。2016年，公司一方面凭借在烟草行业积累的良好口碑，继续拓展其他省份中烟公司业务，另一方面可以继续拓展业务，将激光全息防伪技术应用于酒水、高档礼品等行业，实现业绩快速扩张。

3.光通信行业持续景气，利好公司光器件业务：2015年伴随着运营商4G建设和资本支出达到峰值，光通信行业高度景气，公司在光器件产品营收增幅超过14%，呈现良好趋势。我们预计，随着4G网络数据量暴增，运营商传输网、骨干网仍有较大扩容投资需求，即使总资本开支下降也会保持对光通信网络的投资。在宽带中国战略规划下FTTX需求强烈，IDC发展迅速，我们对光通信产业前景乐观。作为公司营收份额最大的业务，光通信器件业务将继续保持对公司盈利的贡献。

4.背靠高校科研力量，具备核心技术能力：公司控股股东为武汉华中科技大产业集团，以华中科技大学为出资人的国有独资资产经营公司，承担着华中科技大学所属经营性资产保值增值和科技成果转化的双重职能。依靠高校丰富的科研力量，公司成为国家级创新型企业、国家“863”高技术成果产业化基地，公司拥有1000余人的专业研发队伍。公司坚持走“产、学、研、用”协同创新之路，2016年与华中科技大学在汽车制造领域共同获得了国家科技进步一等奖，打破了国外技术垄断，具备核

心技术能力。

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