以美国为代表的海外租赁市场
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制造业、税收优惠带动租赁业繁荣:先进发达的制造业,现行税法对于租赁行业的税收优惠,使得美国在租赁行业的发展上占据了绝对的优势。所以在高端设备国际租赁市场上,美国一直处于领先地位,也成为了引导国际租赁贸易的一支主导力量。
2014年美国设备融资市场规模超过9000亿美元,远远领先于其他国家,份额排名第二的是德国。美国租赁公司种类超过900个,租赁公司数量超过3000家,由于租赁相关法律法规很完善,政策引导充分,再加上经济基本面决定的低利率环境,各个领域的租赁公司都在想办法扩大自己的租赁杠杆,增加市场份额,竞争也愈发激烈。
美国租赁市场上直接融资租赁占到45%,杠杆租赁占40%,经营租赁只占15%。在直接融资租赁中,计算机设备、办公器材占总数最多;产业机械、农业机械及通讯设备居后。杠杆租赁一般用于飞机、船舶、铁路车辆和大型生产设备上,有利于提高经营效率,化解资金难题。
租赁公司也分为厂商系租赁公司、银行系租赁公司和独立租赁公司。其中银行系租赁公司具有资金上的优势,融资成本相对较低而债务杠杆承受力较高,因而业务扩张能力最强。厂商系租赁公司背靠母公司制造企业,其信用等级也相对较高,比较容易发行长期债券募集资金。例如约翰迪尔租赁公司,其各类债券占资本比例近90%,如果没有其母公司的担保,相信很难独立从市场中获取资金。而在中国,规定企业债券发行规模不能超过净资产的40%。
大多数租赁公司都与设备制造商有着十分密切的联系。一些大的制造商集团拥有自己的租赁机构或租赁子公司,他们在租赁市场上积极地开展业务,大大地促进了母公司系统的产品销售。这一类租赁公司从事租赁业务具有两个最明显的特点:一是他们从事租赁业务的历史要远远早于其它类型的租赁公司。另一个是他们往往经营某一特定范围的设备,并在这一领域内掌握专门的技术知识,尽管60年代以后,银行大踏步地进入了租赁领域,但是美国的制造商在多种设备的租赁市场上仍然保持着传统的优势,特别是在计算机、飞机以及建筑机械等方面有着举足轻重的影响。
图表21:1971-2013美国租赁业整体收益情况
成长性来看,1971-1980之间,美国租赁行业有较大发展空间;1981-1989年之间越来越多的租赁公司进入市场但需求不足;1990-2000年当中租赁公司占金融市场份额大幅下降;08年金融危机以后市场大幅回暖。
金融危机以后美国租赁市场特点:
1、行业杠杆率大幅降低。2、行业市净率下降。3、市盈率水平反弹回升。金融危机当中也有租赁行业的巨型企业CIT被迫经历重组。
2014年美国设备融资市场规模超过9000亿美元,远远领先于其他国家,份额排名第二的是德国。美国租赁公司种类超过900个,租赁公司数量超过3000家,由于租赁相关法律法规很完善,政策引导充分,再加上经济基本面决定的低利率环境,各个领域的租赁公司都在想办法扩大自己的租赁杠杆,增加市场份额,竞争也愈发激烈。
美国租赁市场上直接融资租赁占到45%,杠杆租赁占40%,经营租赁只占15%。在直接融资租赁中,计算机设备、办公器材占总数最多;产业机械、农业机械及通讯设备居后。杠杆租赁一般用于飞机、船舶、铁路车辆和大型生产设备上,有利于提高经营效率,化解资金难题。
租赁公司也分为厂商系租赁公司、银行系租赁公司和独立租赁公司。其中银行系租赁公司具有资金上的优势,融资成本相对较低而债务杠杆承受力较高,因而业务扩张能力最强。厂商系租赁公司背靠母公司制造企业,其信用等级也相对较高,比较容易发行长期债券募集资金。例如约翰迪尔租赁公司,其各类债券占资本比例近90%,如果没有其母公司的担保,相信很难独立从市场中获取资金。而在中国,规定企业债券发行规模不能超过净资产的40%。
大多数租赁公司都与设备制造商有着十分密切的联系。一些大的制造商集团拥有自己的租赁机构或租赁子公司,他们在租赁市场上积极地开展业务,大大地促进了母公司系统的产品销售。这一类租赁公司从事租赁业务具有两个最明显的特点:一是他们从事租赁业务的历史要远远早于其它类型的租赁公司。另一个是他们往往经营某一特定范围的设备,并在这一领域内掌握专门的技术知识,尽管60年代以后,银行大踏步地进入了租赁领域,但是美国的制造商在多种设备的租赁市场上仍然保持着传统的优势,特别是在计算机、飞机以及建筑机械等方面有着举足轻重的影响。
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成长性来看,1971-1980之间,美国租赁行业有较大发展空间;1981-1989年之间越来越多的租赁公司进入市场但需求不足;1990-2000年当中租赁公司占金融市场份额大幅下降;08年金融危机以后市场大幅回暖。
金融危机以后美国租赁市场特点:
1、行业杠杆率大幅降低。2、行业市净率下降。3、市盈率水平反弹回升。金融危机当中也有租赁行业的巨型企业CIT被迫经历重组。
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