价格篇：钢材价格长周期下滑趋势难改

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-31 11:57:04】【打印】【关闭】

相关报告

2015-2020年中国铁矿石采选行业运行研究及市场投资发展分析报告(2015-05-13)
全国主要地区铁矿石产业发展状况暨投资环境调查研究报告(2014-12-02)
2016-2022年中国铁矿石采选行业市场深度调查研究及投资咨询报告(2015-11-20)
2014-2018年中国钢铁贸易业兼并重组及投资建议研究报告(2013-12-09)
2015-2020年中国铁矿石行业市场调查研究及投资发展分析报告(2015-05-13)
2014-2018年钢铁项目商业计划书(2013-12-11)
2015-2020年中国铁矿石行业市场重点层面调查研究报告(2015-09-28)
2015-2020年中国铁矿石采选行业市场重点层面调查研究报告(2015-09-28)
中国铁矿石采选行业市场深度调查研究及投资咨询报告(2018-07-23)
2015-2020年中国钢铁冶金行业市场重点层面调查研究报告(2015-09-29)

价格是供需关系相互作用的结果，当然，价格反过来又会影响供需关系。2016年年初，受政策刺激，地产基建需求预期升温以及库存较低影响，贸易商开始积极补库存，导致钢材价格大幅上涨，期货现货价格共振，此为供需关系影响价格；同时，钢材价格的大幅上涨导致钢企复产意愿增加，市场钢材供给提高又会反过来抑制钢价的上涨，此为价格影响供需关系。同时，我们也看到，钢企复产意愿导致铁矿石需求预期提高，从而提高铁矿石价格，铁矿石价格提高又抑制了钢企复产动能。所以，钢材价格不仅仅是简单供需关系的函数。

钢价变化分析框架图

短期钢价传导机制研究。在短期，我们假设供给端，尤其是产能利用率、政策及行业成本结构不发生变化的情况下，影响钢价短期变化的因素主要在需求端。而需求端来看，在出口规模一定的情况下，内需的波动包括季节性的波动是影响钢价短期最核心的因素，而内需中，地产是最核心的影响因素，而库存则主要影响传导幅度。我们给出钢价反弹及下跌的路径：库存低位（下降）—地产需求复苏（包括旺季）—需求预期上升补库存—钢价上涨；库存高位（增加）-地产需求复苏结束或恶化（包括淡季）—需求预期下降去库存—钢价下跌。当然，强劲的地产复苏或恶化会超越库存周期。

短期钢价传导机制