供需矛盾难以有效调和，中、长期钢铁盈利下行压力较大

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-09-20 17:16:54】【打印】【关闭】

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此外，随着2016年春节后过钢价和矿价的触底反弹，钢厂盈利持续好转，全国高炉开工率持续回升，截至8月5日，高炉开工率震荡上升至79.70%（期间由于中国—中东欧国家地方领导人会议唐山限产措施的影响曾一度跌回至75.28%）。3月份，我国粗钢产量达到7065.00万吨，环比上升22.11%，同比上升1.68%，创单月粗钢产量历史新高。4月份，粗钢产量环比虽回落至6942.10万吨，但仍处于4月份单月粗钢产量最高水平。5月份粗钢产量环比上升108.30万吨，创历年5月份单月粗钢产量新高。6月份，粗钢产量环比再次回落至6946.90万吨，为历年6月份单月粗钢产量最高值。

全国高炉开工率自春节后至今走强（唐山限产期间除外）

2016年3-6月份粗钢单月产量连续创历史新高

随着钢厂逐渐复产开工，行业供给端将逐步扩张，钢材价格将回归理性，钢厂盈利或趋于收缩，盈利改善过程难以持续。我们在《钢铁行业国企改革专题系列之一：多形式的国企改革将从供给端优化钢铁行业，建议关注主题投资机会》中也提到，从中长期角度来看，基于供需格局，我们认为：我国钢铁行业盈利持续下行压力较大，盈利改善的过程不可持续。综合考虑供需两端的格局及现在与未来预期的表现，我们认为中、长期钢铁行业的盈利水平下行压力仍存，短期盈利改善过程不可持续。

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