中金环境（300145）：业绩偏预告上限,明日起正式更名"中金环境"

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-11-03 10:33:20】【打印】【关闭】

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业绩偏预告上限，符合预期！公司前期公告2016年业绩预告：预计一季度实现归属于上市公司股东净利润3000万-3900.52万元，同比增长0%-30%。公司此次公告归属母公司股东净利润3862.8万元，同比增长28.74%，最终业绩偏预告上限，且符合预期。我们判断，此次业绩增长主要来自中咨环宇30%权益以及金山环保100%权益的并表。

4月30日前完成收购中咨华宇剩余70%股权，研究报告强强联合做大做强环保平台。我们认为中咨华宇迎战略发展机遇期，核心基于如下三点：1）当前环评市场规模300亿，红顶中介占比80%以上；2）产业当前迎来改革红利：<2.1>环保部加强工程评价中游环节环境监测、后端核查及验收环节，年市场规模扩至1000亿；<2.2>环保部大力整治“红顶中介”，市场逐步流向业内优秀的民营企业；3）中咨华宇：环境咨询服务领域第一集团，沐浴行业当前改革红利：市场整体扩容、优质民营企业竞争优势增强、利用资本优势完成对“红顶中介”优秀人才的汇聚。分析报告中咨华宇顺利完成2015年业绩承诺后，中金环境迅速启动剩余70%的收购工作。1）对中咨华宇而言，在当前改革红利期，利用资本优势迅速完成业内优秀人才的整合；同时逐步进入中游环境检测、下游环保工程设计领域，完成“综合性的环境医院”的横纵向产业链布局。2）对中金环境而言，利用中咨华宇的产业链先发优势，获取产业、市场信息。以300亿前端环评咨询业务撬动后端工程万亿市场规模。强强联合、珠联璧合！

正式更名“中金环境”，大平台意图明确。公司更名，核心考虑主营业务变化：传统主业泵产品销售，借助金山环保与中咨环宇，布局环保全产业链，模式实现从“设备供应商—>设计/咨询+设备+工程全产业链”转变，更好拓展工业/市政污水处理、海绵城市等领域；后续适时推进固废、危废处臵及土壤修复等业务。我们认为：（1）综合性环境服务商在未来竞争中能够占据一定优势，核心在于符合政府环保需求多样化特征；（2）优质的、可协同的主业则是打造平台型公司的基础。金山环保借助母公司资金优势，实现业绩高成长；中咨环宇环境咨询业务布局全面，可与其他领域形成较大协同效应。

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