独角兽：市场集中度低，优势企业加速布局崛起

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-11-22 11:27:51】【打印】【关闭】

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目前经营环卫服务行业集中度较低，从事环卫服务公司主要可以分为四类：一是地方性国有企业，如北京环卫、上海城投等；二是一直以环卫服务民营专业性公司，如玉禾田、广东侨银、新安洁等；三是上市的环卫装备生产公司向产业链下游延伸，进入环卫服务领域，以龙马环卫（行业排名第二，年销售量4,000辆/台）、中联重科（行业排名第一，年销售量1万辆/台）为代表；四是环境综合治理公司，以垃圾处理的再生资源业务为基础，向产业链的上游延伸，以启迪桑德为代表。

环卫服务行业竞争格局

第一类地方性国有企业，从事环卫服务业时间较长，积累丰富作业经验，地域性垄断优势明显，但由于机制相对欠缺灵活，企业异地拓展能力或有限，精细化运作成本控制能力较弱，资本实力也弱于上市公司。

第二类环卫服务民营专业公司，清扫领域经营丰富，精细化运作成本控制能力突出，同时异地拓展能力较强，但是缺乏资本实力及重资产运营经验（需要配备专业车辆进行垃圾清运转送等），尽管新安洁、玉禾田等公司已经挂牌新三板，但仍存在流动性欠缺及融资能力较弱等问题。

第三类是上市环卫设备制造类企业，他们在和各地政府/环卫运营商接触过程中积累大量经验，更加了解客户需求，同时渠道优势明显。美国WM公司拥有2万辆垃圾清运车辆，研究报告按照50万人民币/台保守估计，车辆固定资产就超过100亿人民币，对资本开支非常大，而上市环卫设备制造类企业一是成本控制能力更强，二是能够通过资本市场来融资。目前行业排名第一的中联重科环卫业务占比只有20%，行业研究国企属性导致运营类项目拓展积极性不如民企，同时混凝土机械及起重机械业务受制于宏观经济表现欠佳，另外目前市值也已达280亿元；而排名第二的龙马环卫是民营企业，机制更加灵活，能够以PPP形式快速去拓展和占领市场，资本市场融资能力亦较强，同时100%收入来源于景气上升的环卫业务，为该细分领域中稀缺的“独角兽”类企业。

第四类环境综合治理企业，善于整合上下游资源，协同效应显著，模式创新及资本市场融资能力强，但在细分领域精细化程度会相对欠缺一些。

环卫代表企业能力圈雷达图