东北:水泥行业协同已破+需求乏力,价格仍有下探空间
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东北(辽宁、吉林、黑龙江)是全国价格最高地区,2012年~2014年,尽管全国水泥市场遭遇下滑,但是区域价格仍能维持400元以上,其核心原因仍在于高集中度下的协同稳固。不过在2015年,市场发生了变化,价格是一路走低(实际上辽宁价格在2014年就开始走低,吉林、黑龙江相对稳定);2015年辽宁价格跌破300元/吨,直奔200元/吨。协同的列横由此也打破,辽宁地区的低价水泥直接对黑龙江和吉林造成了较大冲击。因此,我们认为,若想再造区域协同,需求必须企稳,且辽宁地区一定要做好配合。往后看,东北振兴规划或能带来一定的需求弹性,不过鉴于政府对于GDP结构的控制以及信贷考虑,我们判断区域大的刺激不会一蹴而就,因此水泥市场不会有爆发式改善。
东北地区主导企业产能

东北主导企业产能占比

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