酒仙网：从线上到线下，布局全渠道

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-04-21 15:37:05】【打印】【关闭】

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从酒类B2C扩展到酒类电商全渠道。公司是中国最大的酒类电子商务综合服务商，专业从事酒类商品的线上零售——酒仙网（B2C）、线上特卖——中酿酒团购（B2B）、即时服务——酒快到（O2O）及品牌运营综合服务，同时借力京东和天猫等购物平台建立旗舰店，快速引流。2012年公司会员数达到300多万，获得多家风投的青睐，2014年公司收入15亿元，净利润-2.8亿，15年一季度收入5.5亿，全年预计20-25亿，净利润亏损2亿以上，会员数已经达到千万级别。酒仙网营业收入及预测

酒仙网会员数量变化预测

酒仙网逐步扩展到酒类电商的大多数功能

线上需求会持续放大，但核心考验在于其大额亏损是否迟迟难以扭转。我们认为无需担忧线上收入的持续放大，电商在酒类渗透率还很低，仅1%左右，轻松选货送货上门的服务又是消费者青睐的模式。公司每10元的收入，费用投放4.3元，烧钱积累起千万的会员，客单价应该在200元左右，并不算低，用户信息也非常有价值。但相比于坚果电商三只松鼠和百草味，同样高速增长背景下，坚果电商毛利率更高，而运输等费用率更低，百草味在12亿左右已经开始盈利，春节旺季销售5.5亿基本可以盈利5000万，而酒仙网即使春节旺季达到5.5亿销售额时，仍要亏损5000万，显示了两者的巨大差别，说明酒类电商的盈亏平衡门槛远高于坚果休闲食品电商。从毛利和费用分析看，酒30仙网酒类业务毛利率不到20%，2B业务毛利率明显高于2C端，需要通过提高2B业务比重以及非导流产品比重，逐步提高毛利率。而费用方面，尽管管理费用率仍有253、10004个点下降空间，但2年内毛利率低于销售费用率近10个点的困境，因为其中主要的人员工资、运费、推广费都是随销售额变动的费用，下降速度难以很快，中为咨询预计公司20近两年亏损率仍将维持10个点左右。之后才能进入亏损率逐步降低期，盈利时间则仍要延后。酒仙网、5001919、百草味、品尚汇14年比较（单位：百万元）

酒仙网、1919、百草味、品尚汇毛利率及费用率（单位：%10）

布局O2O是必然选择，要求与合作方关系更紧密。2015年初公司成立酒快到，专门推进O2O项目，2015年12月，酒仙网入股投资黑龙江省华龙酒直达供应链管理有限公司和名品世家酒业连锁，希望将华龙酒业所有连锁店铺（500多家）和名品世家所有连锁店铺719家店铺将全部入驻酒快到平台。系列战略投资的目的之一，就是解决酒快到以往线下渠道过于零散的问题，要吸收足够的正规军以打通O2O闭环，补足线下的短板。中为咨询认为布局O2O是长远的必然选择，毕竟可以提供消费者更加便捷的选择、抓住更多客户，提高客户粘性。考验在于，由于酒快到和线下门店并非同一控制主体，由酒快到引进的流量能否被及时送达给下单消费者，酒快到约束力并不强。相比于餐饮外卖的饿了么、美团、百度外卖等，酒水O2O的消费频率明显低很多，酒快到无力组建类似餐饮外卖的自有送货团队，每单的配送效率可能不一定能保证，而能收到的平台佣金估计暂时也难以落实。要实现酒快到O2O，必须要求酒快到和合作方具有足够紧密的关系和严格的落实机制。

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