白酒:高端稳字当头,中、低端挤压式增长
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长期看白酒消费需求从小幅上升到小幅下降,统计数据失真误导投资者预期,价格升级是历史繁荣的主因,也是未来行业发展的核心驱动力。
高端需求基本见底,新增需求并不强劲。限制公务消费的政策已经取得显著成效,继续下滑概率很小,商务与大众消费受经济拖累短期增幅不明显,2015年上半年股市楼市财富效应形成高基数,明年保持增速有压力。
中、低价位或区域市场龙头企业市场份额将提升。白酒行业从“扩容式增长”到“挤压式增长”,行业竞争日益激烈。龙头企业更具竞争实力,也更受各级政府扶持,在中、低价位或区域市场仍有望实现量价齐升。
建议布局分价位或分区域看竞争格局占优者,稳健品种贵州茅台、洋河股份、五粮液,弹性品种伊力特,关注*ST酒鬼、泸州老窖。
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