医药行业横向并购、纵向并购和多元化战略各有所长

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-04-01 17:56:39】【打印】【关闭】

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在国内经济环境面临转型，宏观政策积极鼓励企业并购重组的大导向下，在资本市场出台一系列鼓励兼并重组的政策之外，行业层面也出台了一些有利于医药行业兼并重组的相关政策，从宏观层面鼓励行业整合的指导性文件，在到新版GMP大幅提高行业标准促进行业优胜劣汰，目前医药行业的“小、乱、散”状况未来将会达到改善，2016医药行业内的兼并重组在这样的多种因素推动下越发活跃。

1横向并购，资源整合，追求协同效应

2015年医药行业并购案例中，以横向整合为目的的并购案例占比在60%以上。对于医药行业的企业来说，优秀的产品品种是其成长的关键，一个优秀的产品可以迅速占领市场。当企业遇到业绩瓶颈时，可以通过研发新产品或者收购来扩充产品梯队，以维持企业的快速成长。

但我国医药企业大多研发实力有限，加上政策层面对于新药的限制，新药审批期限较长，这些因素都不利于国内医药企业通过研发来扩充产品线，所以通过横向并购，成为国内医药企业扩充新产品，提升业绩的重要手段。

发挥协同效应主要来自以下几个领域：在生产领域，可产生规模经济性，可接受新技术，可减少供给短缺的可能性，可充分利用未使用生产能力；在市场及分配领域，同样可产生规模经济性，是进入新市场的途径，扩展现存分布网，增加产品市场控制力；在财务领域，充分利用未使用的税收利益，开发未使用的债务能力；在人事领域，吸收关键的管理技能，使多种研究与开发部门融合。2015年部分医药上市公司横向收购情况

部分上市公司收购前股价变动情况

2纵向收购，垂直整合，打通产业上下游

医药行业目前还是主要以横向并购为主，随着医药行业企业的做大做强，纵向收购也会日趋增多。纵向收购是指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的收购行为。实质上，纵向收购是处于生产同一产品、不同生产阶段的公司间的收购，收购双方往往是原材料供应者或产成品购买者，所以，对彼此的生产状况比较熟悉，有利于收购后的相互融合。企业通过纵向并购，对行业产业链进行整合，企业可以获得对于产业链的更大影响力和控制力，有助于企业降低成本，塑造供应链优势，提升企业综合竞争优势。2015年部分医药上市公司纵向收购情况

相关上市公司收购前后股价变动情况

3医药生物是永远的朝阳行业，传统行业跨界并购，实施多元化战略

随着经济发展进入“新常态”，许多传统行业面临产业升级，业绩备受压力。而医药健康产业作为“永远的朝阳行业”备受关注，许多上市公司的控股股东旗下都有医药健康类的资产，中为咨询预计未来将会有更多的企业采用资产注入、收购等多种方式切入医药健康领域，而实际上有许多非医药主业的公司已经进行了相关资本运作。传统上，当企业原有业务增长出现可预见的瓶颈时，通过外延式发展进入新的业务领域，用新业务接替原有业务承担业绩增长的压力是兼并重组的主要目的。2015年部分上市公司跨界收购情况