美国医疗美容Allergan，优质龙头

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Allergan1950年成立于美国洛杉矶，最初依靠研发和生产滴眼液起家，其发展历程可以分为三个阶段：

第一，自成立至1992年，专精眼科阶段

1950年，创始团队依托自主研发的美国第一种抗组胺剂滴眼剂建立了Allergan，并通过持续的研发新型滴眼剂、扩充眼科产品品类，实现了企业的发展壮大。截至1992年，公司收入达到8.98亿美元，并且几乎全部来自于眼科类产品。

第二，1993~2001年，医美转型导入期，期间营业收入CAGR为9%

公司自1992年收购并更名注册BOTOX品牌肉毒素产品后开始进军医美产业，BOTOX销售收入于1993~2001年期间CAGR达到36.75%，BOTOX占公司营业收入比重从2.95%提升至17.73%。

第三，2002~2014年，医美产品梯队发力期，期间营业收入CAGR为15%。

期间公司进行了眼科手术和隐形眼镜护理业务剥离，并且通过收购增加了美胸产品、真皮填充剂和肥胖干预产品，医美产品梯队逐步形成，医美收入增速持续高于眼科产品，打开二次成长空间。

Allergan医美产品梯队形成后营业收入增速明显加快（百万美元）

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