化工行业转型方向之一——供应链金融

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-25 09:17:56】【打印】【关闭】

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供应链金融是指围绕核心企业，管理上下游中小企业的资金流和物流，并把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险，通过立体获取各类信息，将风险控制在最低的金融服务。供应链金融在原先的供应链企业和物流企业中融入了金融机构，形成了资金流和物流的闭环。

一般来讲，在一条完整“原材料-生产-加工-产品-销售”的供应链中，核心企业在规模和经济实力上处于强势地位，为上下游的中小企业造成了一定的压力，加上中小企业自身信用受限，很难通过传统方式获得金融机构的资金支持。供应链金融的发展可以很好地解决这一问题，并且稳定了中小企业与核心企业间的合作关系。供应链金融的发展推动了供应链上企业的整合，提高了资金的使用效率，形成了供应链各参与方互惠共赢的格局：

核心企业：（1）通过应收账款、预付账款融资模式延长了上游赊购账期，同时缩短了下游赊销的收账期，使得核心企业资金流保持稳定；（2）上下游中小企业具备较强的原料供应能力和分销能力，能够保障供应链的稳定性；（3）降低了核心的企业的财务成本。

中小企业：供应链金融将上下游中小企业与核心企业信用进行捆绑，降低了中小企业的信用风险，从而获得金融机构的资金支持。

物流企业：物流企业是供应链金融不可或缺的一部分，具备中小企业的交易仓储信息流，是供应链金融发展的润滑剂，随着供应链金融的发展将为其带来新的发展空间和利润增长点。如美国联合包裹服务公司（UPS）在供应链金融的发展下不仅提供物流服务，同时还提供中间结算服务，有效地盘活了整个供应链上资金，提升了上下游产业链的合作稳定性。

（1）为中小企业提供商业贷款，增加了银行中间业务收入；（2）以核心企业信用作为担保，降低了贷款风险；（3）供应链交易具有连续性、封闭性、自偿性和真实性，降低了客户的违约风险。

传统融资和供应链金融融资模式对比

供应链金融的其中代表业务之一是商业保理业务，其业务本质是为产业链企业提供融资服务并收取利息和保理费。近年来我国宏观经济增速放缓，银行放贷日趋严格，使得传统产业链中企业，特别是中小企业普遍存在应收账款金额较高的情况，资金缺口日益增大，加上近两年来与供应链金融相关政策频出，为包括商业保理业务在内的供应链金融业务的开展提供了良好的契机。

供应链金融扶持政策频出

保理业务发展前景广阔。2014年全球保理业务量达2.37万亿欧元，同比增长7.45%，全球保理业务发展良好，业务活跃的地区越来越多，保理业务支持实体经济的功能作用也发挥得越来越好，有力地支持和便利了国内与国际贸易。自2009年以来，我国保理业务增长迅猛，保理业务量从2009年的673亿欧元增加至2014年的4061亿欧元，期间复合增速达43%，保理业务发展前景广阔。

全球保理业务量及增速

中国保理业务量及增速

化工行业供应链金融领域属于蓝海业务，前景广阔。我国化工企业以中小企业为主，据大国化工网统计，截至2011年底全国化工企业约2.23万家，中小企业很难与核心企业形成稳定的供应链关系，供应链金融可以增加上下游企业的粘性，使得供应链保持相对稳定，从而降低交易成本。除此之外，化工行业适合发展供应链金融原因还包括以下几个方面：

化工企业区域聚集趋势利于化工物流仓储产业快速发展。据台海网2015年10月26日报道，福建省今后凡是新建的化工、皮革、合成革、电镀等行业企业必须进入相应的工业园区。2013年约1.2万家规模以上石化和化工企业进入化工园区，企业入园率达到45%左右。化工行业的区域集聚趋势，有利于化工物流仓储产生规模效应，将带动化工物流仓储产业快速发展。

化工企业应收账款规模持续上升，商业保理市场需求旺盛。自2000年至2014年，化学原料及制品制造业和化纤制造业应收账款余额分别从935亿元增加至5979亿元和91亿元增加至480亿元，期间复合增速分别为14.17%和12.59%，未来仍有增长的趋势。国内化工企业应收账款总量持续上升，为我国商业保理业务的发展提供了机遇。

化工行业应收账款余额持续上升

从事化工行业供应链金融需要控制信贷风险，对于长期涉足化工领域的企业来说具备一定的信息优势。化工板块中具备转型供应链金融潜质的公司包括金浦钛业、传化股份、瑞丰高材。其中金浦钛业和瑞丰高材均因为主营业务增速放缓而开始谋求转型道路，通过发行股份募集资金涉足供应链金融及相关领域；传化股份则通过发行股份购买资产的方式收购传化物流100%股权，利用上市公司平台继续开拓“物流+互联网+金融”的创新模式。由于物流企业是供应链金融不可或缺的一部分，其具有的客户信息资源能够很好地融入供应链当中，因此物流企业具备成为供应链金融主体的潜力。

化工行业具备转型供应链金融潜质的公司情况