2016年粘胶价格反弹系库存较低

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-04 16:35:51】【打印】【关闭】

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2016年价格反弹主要系行业库存降低所致。从2016年2月这轮粘胶短纤反弹行情来看，行业开工率并未下降反而上升，所以此轮价格上涨并非供给紧缩导致。经过分析我们认为此轮行情是由库存下降所带动的，去年四季度随着停产企业陆续复工行业库存逐渐增加，2016年年初库存达到19天的高位。春节后，伴随下游人棉纱厂补库存需求，粘胶行业库存降幅显著，如今库存仅为8天。随着库存的下降，粘胶价格一路上涨。其实从2015年价格上涨行情来看，产能关停也导致了行业库存的下降，去年3月份和7月份价格上涨阶段正是对应了行业库存下降的期间。

行业检修频率不减，大厂搬迁供给收缩助推价格再创新高。我们认为今年粘胶企业停产检修频率不会有明显减少，目前共有5家企业合计约18万吨产能处于检修状态，占行业总产能4.8%。后期随着萧山富丽达启动搬迁，新疆中泰技改检修，共计停产约占总产能13.5%。行业供给短期再度面临收缩，产品价格有望持续上涨，中期或可突破去年1.5万元/吨的高点，景气度迎来持续好转。

行业装臵动态情况（单位：万吨）