价格：人棉纱利润高企打开价格传导空间

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-09-19 11:01:19】【打印】【关闭】

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人棉纱价格传导顺畅。人棉纱是粘胶短纤的重要下游，1月迎来1400元/吨幅度的上涨，其中7月上涨了500元/吨。我们认为有三方面原因：（1）2015年起国家调整部分产品的出口退税率，其中包括部分纺织品服装（主要是纱线品类），出口退税提高退税率至17%，从而促使纺织服装出口有一定改善。（2）粘胶短纤提价带来的成本推动。（3）人民币的持续贬值及其预期。2015年8月11日，人民币创历史最大单日降幅贬值1.9%，并维持贬值趋势。

粘胶人棉纱价格传导顺畅

2015年8月起美元兑人民币汇率持续上升

人棉纱-粘胶价差维持在4000元高位。我们调研人棉纱行业发现目前人棉纱行业总体盈利水平较高，优势品种单吨利润估计在1500元/吨以上，根据当前4000元/吨左右的价差估算，中为预计行业吨利润应在500元以上。同时观察历年的人棉纱与粘胶短纤的价差和比价关系，这两个指标都处于历史中部位置，也表明人棉纱环节的利润空间尚可。

人棉纱粘胶价差维持在4000元左右的历史高位