材料市场将成机会所在，国产替代或迎巨大空间

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-12 15:09:50】【打印】【关闭】

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OLED对LCD的替代已成趋势，在替代的过程中上游材料是弹性最大也是受益最大的产业链环节。由LCD的发展经验可知，一方面上游原材料行业资产相对较轻，另一方面原材料成本占比较大，所以上游材料弹性大且最具投资机会。

OLED面板制作过程大致可以分为背板段、前板段以及模组段三道工艺。其中前板段的高精度金属掩膜板蒸馏工艺（FMM）是整个工艺环节的核心，也是OLED发光器件的制备过程。蒸镀材料（主要是发光材料）是FMM的核心原材料，在OLED面板材料成本中占比近30%，若考虑良率，则占比超过35%。

OLED面板主要的工艺流程

OLED结构示意图

国内厂商也在OLED面板领域大力投入，形成追赶之势，在国内OLED面板需求和投资加速的背景下，中为认为在OLED发光材料上具备领先的布局和技术储备的国内厂商将迎来需求爆发的机会。

我们可以对国内OLED关键发光材料的潜在替换空间进行估算。

由于OLED面板相对LCD面板的诸多优势，而且价格也逐步与LCD面板趋近，我们预计在未来的3~5年时间内，国内主要厂商的智能手机屏幕将逐步替换为OLED显示屏。2015年国内品牌的智能手机销量大约为3.7亿部，假设未来3~5年时间内年均复合增速为8%左右，那么国内品牌的智能手机销量将达到约5~6亿部。

目前智能手机（以5.5寸屏幕为例）所用的FHDAMOLED屏幕价格大约为40美元，2K分辨率的AMOLED屏幕价格则超过50美元。未来2K屏幕将成为主流，我们预计OLED/AMOLED屏幕的价格将降至40~45美元，假设平均为42美元。根据行业数据以及我们的测算，我们预计蒸镀材料的成本占面板最终售价的比例约为12%~14%，约为5.04~5.88美元（折合人民币约为32.8~38.2元）。

那么以5.5寸屏幕来计算，3~5年时间内，国内品牌智能手机屏幕替换为OLED屏幕对应的蒸镀材料的市场空间将达到164~229亿元人民币。

5英寸FHDOLED面板的成本构成