康力电梯2015年U03S订单饱满，2016年U05有望推出

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-04-13 11:00:44】【打印】【关闭】

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2015主业结构优化，稳健增长。公司2015年主业增长文件，营业收入32.70亿元，+16%YoY，归母净利润4.89亿元，+21%YoY。公司主业为电梯行业，包括应用于房地产市场的垂直梯（2015收入占比为58%）和应用于轨交市场的扶梯（2015收入占比为25%）。其中，公司主要的增长来源为扶梯市场，收入增速达49%，而房地产市场由于客户结构的优化，取得了领先于行业平均增速的增长水平。未来，我们看好公司电梯业务继续抢夺外资品牌市场空间的发展战略及轨交业务的广阔空间；

电梯民族品牌，杀入主流客户。2015年公司主业表现符合市场预期，垂直梯方面：公司深入贯彻大客户战略，对与公司合作的大客户采取相对积极的销售策略，包括放宽付款条件，更有效的服务对接等，逐步提升客户质量，在外资电梯品牌扎堆的一线客户市场里杀出一条血路。扶梯方面：公司2015前期中标的苏州轨道交通2号线收入已经确认，截至2015年底，正在执行的有效订单还有41.2亿元。根据苏州轨交整体规划，等苏州轨道1-9号线全部开通后，苏州将成为城际轨道重要的交通枢纽。作为民族品牌，公司有望在电梯业务、特别是扶梯业务上层楼更上；

服务机器人销售良好，U05有望16年推出。公司前期布局的优蓝机器人是中国服务机器人产业化的先行者，其创始者包括清华紫光。康力整合优蓝科技后更名为康力优蓝，继续在民用服务机器人领域从事全球领先的研究与产业化探索，2015年3季度康力优蓝成功推出U03S型“小优”机器人，全年机器人业务实现营业收入2100多万，较2014年有近1倍的提升，订单数量2万余台。2016年，康力优蓝下一代服务机器人U05有望推出，随着近期电视媒体对服务机器人关注度的提高，例如2015年“春晚”的机器人团体操和“我们相爱吧”里陈柏霖对宋智孝的Robi表白，我们对U05的订单情况保持乐观估计；

加速布局机器人并购基金。康力优蓝只是公司服务机器人板块的一个组成部分。2016年3月8日，公司投资2亿元，新成立了全资子公司康力机器人产业投资有限公司，目的是面向全球寻找优质的服务机器人项目和与机器人相关的核心零部件。公司自成立之初就是为了替建设小康社会出一份力，优先布局服务机器人产业，也让我们看到了公司的情怀与战略眼光；

风险提示：服务机器人项目进展不及预期，电梯行业价格战。

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