中航机电：航空机电唯一上市平台

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-14 15:09:06】【打印】【关闭】

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投资收益、营业外收入致公司第三季度业绩放量，预计全年将稳定增长。公司第三季度业绩的大幅提升源于投资收益4307.64万元，同比增加329.12%，且营业外收入4045.76万元，较去年同期提高299.68%。此外，我们认为，公司积极拓展汽车领域的下游高端客户，汽车类产品的盈利能力亦存在一定的提升空间。公司军品收入占比约为51%，且军品一般具备在四季度确认当年收入的特征，中为预计公司全年业绩将稳定增长。

航空机电龙头，板块整合持续推进，汽车产品下游有望进一步突破。我们测算未来20年航空机电系统市场近万亿，成长空间极广阔。公司作为行业龙头将持续受益。此外，公司目前托管机电系统公司旗下18家公司，于2014年11月底收购其中5家。未来随中航工业集团资本运作的持续推进，机电板块资产仍存在继续以上市公司为平台进一步进行整合的预期。此外，由于被收购标的KOKINETICSGmbH主营汽车调节机构相关领域的业务，拥有国际高端汽车厂商的客户储备，我们预计，未来公司汽车产品下游有望进一步突破。

增发获国资委批复，员工持股计划提振市场信心。根据方案，本次发行将募集不超过26亿元用于偿还银行贷款，完成后，预计每年将减少财务费用1.56亿元。此外，核心团队通过“机电振兴1号”认购公司新发股份1055.94万股（认购价格14.48元/股）。我们认为，高管参与增发显示管理层对未来发展的信心，利于充分激发管理层积极性，提升上市公司管理运营效率。

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