铁路设备行业：受益于国家铁路规划和零部件国产化

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-11-11 09:07:36】【打印】【关闭】

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由于去年南北车的并表效应，铁路设备实现了高速增长，营业收入增长逾80%达到2746亿元，净利润更是增长近100%达到95亿元。

铁路设备行业近5年收入

铁路设备行业近5年扣非净利润

由于中国中车贡献了整个行业80%多的收入和利润，如果剔除中国中车的影响，我们可以看到一个更真实的铁路行业状况。营业收入保持了小幅度的稳定增长。净利润波动较严重。

铁路设备行业收入变化（剔除中国中车）

铁路设备行业净利润变化（剔除中国中车）

毛利率基本保持在20%的水平，净利润率在5%左右且近几年不断上升。

铁路设备行业毛利率和净利率水平

铁路设备行业三费水平

存货周转率在3.5左右附近波动，应收账款周转率在2013年达到2.8的地点之后逐步回升到2015年的3.9。行业的EPS从2011年的0.44不断下降到2015年的0.13。

铁路设备行业营运指标

铁路设备行业EPS

十三五期间，我国规划高铁营业里程达到3万公里、覆盖80%以上的大城市，2016年计划完成铁路投资8000亿元以上，而截止到2015年底，研究报告我国高铁总里程1.9万公里，即是未来五年我国高铁新增总里程1.1万公里以上，因此未来5年铁路建设仍有很大空间。调查报告统计，2016年之后的两年将是我国城市轨道交通建设逐步进入高峰阶段，分别新增里程超过700公里、800公里，必将拉动轨道交通车辆采购量大幅增加。2015年底我国动车组拥有量达到1883列，预计到2016年底动车组拥有量有望达到或接近2500列，未来动车组核心零部件配套国产化以及相应的运营维修检测市场的潜力逐步释放。

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