科研院所改制政策将破除坚冰

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-11-16 15:13:53】【打印】【关闭】

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展望未来，军工科研院所转制进而资产证券化进程取决于以下两个方面：

第一，军工科研院所改制进程。军工科研院所改制是军工改革的深水区，制约着军工集团资产证券化的提升。各大军工集团早在2014年底就全部提交了军工科研院所的转制方案，但由于面临诸多问题，2015年并没有任何实质性进展，在资本市场层面只有中船重工集团在风帆股份的资本运作中对五家研究所的经营性资产进行有益的尝试。随着军队改革和供给侧改革的逐步推进，我们认为，近期军工科研院所改制或将取得政策性重大突破，进一步的转制方案和详细分类名单或许将在今年下半年推出。

第二，实际控制人对于资产证券化的意愿。实际控制人资本运作的动力也是决定军工资产注入的重要因素。研究报告国资委和国防科工局对于公司管理层的考核指标往往是业绩情况和武器装备研制的进展，导致许多军工集团资产证券化意愿不强，宁可专心搞科研生产也不愿意搞资本运作。但在当前先进武器装备研发开支直线上升、产能不足和军费增速随国民经济增速下滑的大背景下，我们认为很多军工集团未来存在向资本市场融资的诉求，资产证券化并配套融资的意愿将大幅上升。

科研院所改制所面临的问题