其他国家证券业基于互联网金融趋势的发展情况

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2015-12-23 09:42:01】【打印】【关闭】

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①美国

20世纪70年代中期之前，美国的证券经纪业一直奉行提供完全经纪服务的制度。70年代中期以后，美国取消了证券交易固定佣金制度，券商可以自主确定客户交易佣金率，为吸引投资者交易，出现了很多的证券折扣经纪商。80年代末期，计算机和信息技术广泛使用，特别是90年代中期互联网技术广泛投入商业化使用以后，电子商务开始形成一股潮流，企业纷纷将其作为一条低成本、高效率的交易渠道而推广。

美国网上证券业务经过10多年的发展，目前证券经纪商已形成了三种典型经营模式：其一，以E-Trade等为代表的纯网络经纪模式，该模式完全依靠Web方式提供纯虚拟的投资与服务，以尽可能低的市价吸引价格敏感性高但对服务要求不高的中低端投资者；其二，以嘉信等为代表的“网络+水泥（网络为主）”模式，该模式同时提供店面、电话、Web等服务，并推出“金融超市”式的个人理财服务，客户可以自主选择所需服务，这类证券公司已经发展成为集经纪、咨询、产品销售和其他综合金融服务为一体的全能型经纪商；其三，以美银美林等传统券商为代表的“网络+水泥（水泥为主）”模式，该模式以提供全面而个性化的金融服务为目标，正逐渐从传统券商证券业务向网上交易方式转移，并始终着眼于高端市场及客户。综合来看，这三类模式复杂程度逐级上升，佣金费用

标准依次增高，服务的深广度也各不相同，从而逐渐形成了网上证券经纪的三大势力阵营。

纯网络经纪商E-TRADE在业务转型初期，借助互联网金融的快速发展，扩张势头较为强劲，但是受外部环境影响较大，盈利容易出现较大波动，且恢复缓慢。全能型经纪商嘉信理财，通过不断改变商业模式、发展新业务，提升综合服务能力，在盈利增长的持续性和盈利水平的稳定性方面具有较明显的优势。传统证券公司如美银美林，业务规模优势显著，研发水平较高，其在全球市场和高价

值客户财富管理的收入贡献占绝对优势，积极参与互联网金融业务后，各业务之间的协同效应不断增加，金融创新也保持着相当的速度和质量。

②日本

90年代的日本与我国一样处在间接融资为主的市场经济环境下，采取了多年的分业管理模式，银行与信托、证券长期严格的分离，其监管思路是抑制竞争、减少金融秩序混乱。

从日本股票交易的投资者结构来看，机构投资者交易量的占比较大，个人投资者的占比不超过两成。在互联网金融的大背景下，各大网络证券公司，都看中了网上交易将对“面对面”开户与交易的替代，抓住了证券零售市场的历史性机遇。互联网券商一经推出，就在零售业务领域以较快的速度占据了绝对的优势。

SBI集团对于“网络革命”和“金融自由化”同时出现对于日本的冲击采取了有效措施。公司的服务模式包括：“一张清单”——将客户需要的不同金融服务的比较集中呈现；“一站式服务”——提供广泛的金融产品及服务；“一对一”服务——客户经理对客户提供定制化服务。公司同时注重基于网络环境的软件系统构建。

Monex证券成立于1999年，是日本一家在线证券公司。Monex证券在技术层面对于系统开发以及网络环境稳定性、安全性方面进行了大规模改进，奠定了Monex一直以来在互联网证券领域技术上的优势。Monex的交易系统具备了程序化交易功能，可以进行便利的下单，可以自由设定界面进行趋势检索，还有丰富的下单委托功能，使得投资者可以精确设定买卖时间，在确保收益的同时进行风险管理。Monex还引入了信用交易止损功能。在交易品种方面，Monex在股票、基金、债券之外，还推出了针对外汇保证金交易的交易平台MonexJoo，向投资者提供富有竞争力的外汇定价，同时网上交易免收手续费，向新手开放门槛较低的外汇交易品种。公司还通过产品设计，将个人投资者引向高端客户热衷参与的另类资产投资，把全球范围内的PE和对冲基金以FOF的形式向个人投资者

出售。在客户体验方面，Monex推出了诸多方面的创新，如向客户提供融资融券服务；向客户提供不到一个成交单位的交易方式；以最低费率提供国际范围内多种金融衍生品的交易；在Monex产生的积分可以换全日航空的积分里程等等。

总之，发达国家证券业的互联网金融化相比中国发展更早、进展更深，在服务及产品形式上给我国证券业的发展提供了可以借鉴的思路。但是，由于监管及金融环境的差别，我们无法照搬别国经验，还需要全行业基于自身发展阶段的特点，在互联网金融领域继续探索。

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