并购集中于智慧城市和互联网金融，有一定滞后性

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-29 09:57:06】【打印】【关闭】

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整体来看，根据我们统计，2015年1月至2015年12月底，计算机行业发生的兼并收购案例共102起，交易金额达到440亿元。从季度数据比较来看，第二季度达到顶峰，下半年有所放缓。

计算机行业并购数（2015.1-2015.12）

计算机行业并购金额（亿元，2015.1-2015.12）

从并购案例涉及到的细分领域来看，智慧城市、互联网金融和金融信息化、信息安全以及大数据成为并购案例较多的几个板块。中为认为：

第一，兼并收购有一定滞后性，2015年并购案例和涉及金额最大的领域在智慧城市和互联网金融，而2014年该板块业绩增速较高，部分企业以外延并购带动业绩提升为目的而选择了这两个细分领域。

第二，并购的数量和金额与资本市场整体景气程度成正比，2015年上半年特别是第二季度的牛市，带来的是并购案例数量和交易金额的急剧增长，而下半年市场有所回落，并购活跃度也随之下降。

第三，这些板块是企业重点建设以及转型进入的细分领域，代表未来信息技术的发展方向，受益于并购的协同效应以及业务转型节奏的加快，我们认为在这些细分领域龙头企业的崛起的速度有望快于其他板块。

计算机行业并购案例主要分布（2015.1-2015.12）

对于目前计算机行业发起的众多并购案例，中为认为其对整个行业带来的影响主要包括以下几个方面：

（1）增厚行业内公司业绩。随着被并购方逐渐并入母公司报表，行业内相关公司在短期内业绩会有一个比较大的支撑。由此，我们也应该注意区分行业公司业绩的高增长是由于并表增厚所致，还是由公司内生推动。

（2）加速行业集中度。根据我们的统计，出于行业内业务拓展和用户覆盖范围扩大而对竞争对手进行的同业并购占到了50%以上。对于这部分公司，我们更应该关注并购后预期的并购协同效应的发挥。

（3）计算机行业进入转型密集期。转型是计算机行业在过去一段时间一个重要的投资主题。转型为公司业绩带来新的业务驱动的同时，估值空间也被打开。但对于转型的企业，我们更应该关注企业转型的业务进展能够如期而至，转型的战略布局能否逐步落地和兑现。

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