千方科技：全产业链布局，龙头优势凸显

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-28 11:10:57】【打印】【关闭】

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千方科技初创于2000年，是国内目前在智能交通领域产业链最为完整、业务积淀时间最长的投资标的。公司旗下包括北大千方、紫光捷通、掌城科技和掌城传媒四大子公司，业务领域覆盖城市/城际智能交通、高速公路、交通信息服务以及智慧城市整体解决方案等模块，用户遍布于全国30多个省市，具备相当稳固的用户基础和丰富的项目经验。

千方科技业务构架

1、千方科技：全产业链布局，龙头优势凸显

千方科技业务构架

2、新老业务交相辉映，打开潜在成长空间

智能交通市场不断扩容，主要业绩直接受益。研究报告智能交通目前主要包括交通管理系统、高速公路系统、公共交通系统、车辆控制系统等模块，是满足政府部门管理需求与行人畅通出行需求的载体，我们判断智能交通投资仍有较大市场空间，主要基于以下三个理由：1、当前智能交通建设主要围绕车辆违章监控开展，以视频监控主导的硬件布局相对节奏超前，但是后台数据处理及分析系统建设较为薄弱；2、城市交通的拥堵状况随着汽车保有量的持续上升而继续恶化，交通状况的改善应逐步从“堵”向“疏”转变，交通诱导及交通调度系统建设渗透率仍然较低；3、随着智慧城市试点范围的不断增加，智能交通建设作为智慧城市主要功能模块已被纳入各地区的顶层规划，行业蛋糕不断扩容。

2010-2014年我国智能交通行业市场规模

城市智能交通服务是公司当前重要业绩增长点，北大千方短期受益交通行业十二五规划的落地，长期增长来自交通管理领域信息化率的持续提升。凭借领先的产品化技术以及成本管控能力，北大千方净利率显著高于其他交通领域的集成商，我们判断其未来仍有望持续保持年均40%以上高速成长。

调查报告创新智能交通业务，打造业绩新增长点。携手地方政府，智能停车全国复制开启。公司与德阳市城管局签署协议，德阳千方参与新建或改造车位将不少于6000个，其中的亮点之一在于项目的运营年限达到了15年，可获得更多的运营收益，同时公司独家运营，可为将来在更多地区独家运营积累经验。这是公司继与上海古美路街道和虹桥镇在西南地区的重要突破，标志着全国范围内的智能停车业务拓展开启，待成规模后或成为公司业绩新的增长点。无人驾驶和车路协同率先布局，卡位智能交通产业创新。公司作为发起人联合互联网巨头百度等设立智能汽车与智慧交通产业联合创新中心，聚焦于智慧交通和汽车生活服务等领域，加大无人驾驶和车路协同等创新领域的研发，前瞻性布局行业中长期发展方向。

“大交通、大数据”运营布局持续推进，增值服务加速变现。公司的业务覆盖智能交通领域最为完善，涉及交通信息采集、数据处理、解决方案、产品服务等完整的信息化产业链，积累了大量的路面动态交通数据，同时外延布局民航、轨道交通数据，且通过项目建设获取公交电子站牌、出租车广告牌、停车场等运营权，构建运营业务基础。互联网和运营业务取得阶段性成果，增值服务变现实现突破，从几个重点方向来看：1）民航O2O服务取得良好开局，航空联盟成功上线，上线仅1个月注册用户达27万，售票量超6000张，交易额突破450万；2）12308平台交易额2.2亿元，交易额与覆盖率均位居全国第一，优势继续巩固；3）公交电子站牌业务进入快速拓展与实施阶段。已签约或实施11个城市，8000座公交站牌、站亭。随着站牌等的增加，后续运营的营收和利润贡献有望成为公司新的业绩增长点。公司的交通出行和运营服务持续推进，数据卡位优势突出，增值服务空间巨大，从变现途径来看，我们判断广告和金融服务有望率先取得突破。

3、巨头合力，领跑产业创新

公司作为发起人联合互联网巨头百度、知名汽车厂商北汽福田、长城汽车、顶尖科研院所和高校中国信息通信研究院、中国软件评测中心、清华大学、北京航空航天大学、北京工业大学等设立智能汽车与智慧交通产业联合创新中心，聚焦于智慧交通和汽车生活服务等领域，共同卡位行业标准、新技术研发、成果转化等行业创新升级关键环节，竞争优势有望持续扩大。

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