苹果产业链：“我们可以做的更多”

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-11-30 17:50:33】【打印】【关闭】

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国内企业在苹果产业链的数目越来越多，提供的组件越来越广。我们根据苹果公司2011-2015年在其网站披露的AppleSuppliersList，对其中的大陆供应商进行统计：大陆供应商数量逐年增多且切入的零组件逐年增多。2011年仅有AAC、安洁科技、比亚迪、环旭电子、蓝思科技、天津力神六家公司，之后陆续有大陆供应商加入，截至2015年共计有伯恩光学、超声电子、德赛电池、歌尔股份、金龙机电、立讯精密、欣旺达、信濠精密、信维通信等九家新进供应商在列。另外，从大陆厂商所能供应零组件、模组的种类来看也是逐渐丰富的，2011年大陆供应商主要供应电声零组件、绝缘材料、玻璃盖板、WIFI模组、锂电池等少数品类，到2015年已经新扩展连接器、音圈马达、天线、电池pack、PCB板等品类，所能提供的组件大大增加。苹果产业链大陆供应商汇总

iPhone4是iPhone史上最经典机型。苹果历来是消费电子创新潮流的缔造者，每一次创新的不朽之作都能缔造―销量神话‖，因此销量的同比增长可以大致反映一款手机的市场购买热情，我们通过销量来着重分析苹果历史上的经典之作。因为2010年之前苹果手机销量基数较小（单一机型销量都在4000万以下）且当时的智能手机行业处于起步阶段，对当前的智能手机销售借鉴意义有限，因此我们重点分析2010年之后的苹果机型。从2010年之后的历代手机销售情况来看，创造极高销量增速的当数2010年推出的iPhone4。同时，iPhone4也成为苹果第一款销量在5000万以上的机型，并且

是苹果寿命最长的机型。iPhone4时代缔造了苹果的最经典“销售神话”

iPhone4经典之处在于其集众多革命性创新于一身：最为出众的外观、Retina显示以及第一部采用前臵摄像头的苹果手机——最漂亮且解决刚需。iPhone于行业内最先采用全新的―圆角矩形‖外观，双面玻璃面板+不锈钢架构，外型美观、大方、手持感强，被誉为乔布斯最经典的作品之一。iPhone4的显示屏ppi327像素，整体像素数是iPhone3GS的4倍，像素密度超过人类视网膜能够分辨的范围，文字与画质清晰、锐利。iPhone也是第一部采用前臵摄像头的智能手机，并引入facetime功能，迎合了现代人们随时随地自拍、分享、视频通话的需求。这三大创新均开创了智能手机新的潮流，其它厂商纷纷跟进模仿。仔细分析，这三大创新其实一是解决外观问题：把手机做的最漂亮，另外是解决刚需问题：屏幕清晰度、自拍、视频通话，对照后续的iPhone创新，都难以与iPhone4的三大创新来的震撼、有力。

苹果2017年预计推出的iPhone8或具备iPhone4的特质，可能具有外观、显示效果、双电芯、无线充电等创新，有望再造销量神话。苹果2016年受制于部分新工艺良率及成熟度，苹果推出的iPhone7―升级‖十分有限，2017年恰逢苹果手机推出十周年，我们预计在高端手机需求增长放缓的格局下苹果将推出融合较多―黑科技‖创新元素的纪念机型以触发旺盛的换机需求。我们结合苹果手机过往创新及产业链跟踪预计明年苹果将大概率采用双面2.5D或3D玻璃盖板+金属中框、OLED屏、无线充电、双电芯、SiP模组封装等创新：

（1）外观：或将采用2.5D或3D玻璃盖板+金属中框方案。金属机身对信号屏蔽较大，且不利于散热，为配合无线充电及5G通信时代信号收发，苹果可能会应用2.5D或3D玻璃盖板+金属边框方案，―重拾‖玻璃也有利于在―遍地是金属外壳‖的智能机时代给苹果塑造差异化形象。另外，根据此前苹果申请的―包含静电镜头的电容式指纹识别传感器‖专利，我们推测苹果明年可能取消Home键，采用Underglass指纹识别方案。

（2）屏幕：部分机型或采用AMOLED屏幕。结合此前公开信息三星电子旗下显示部门已同苹果签约向其每年提供1亿块5.5寸AMOLED屏以及后续夏普总裁对苹果转向OLED屏的确认。我们认为OLED现实具有自发光特性，色彩饱和度、亮度、轻薄度均优于LCD屏，且更符合屏幕柔性化的发展趋势，手机厂商采用OLED屏幕是行业大势，但当前仅三星一家能够批量供应OLED屏幕，苹果明年或在部分机型上采用OLED屏幕。结合此前媒体报道，我们判断iPhone8plus应用OLED屏的概率更大。

（3）无线充电：无线充电毋须携带充电线并能消除有线充电接口标准问题，iPhone7中取消3.5mm耳机口也印证了这一趋势，今后苹果或出于整体美观考虑尝试尽量取消金属中框上的接口。但当前无线充电技术受制于充电效率、发热等问题尚未成熟，预计明年苹果将采用有线+无线搭配的充电方案。

（4）双电芯：可以在保证安全性的前提下增加容量和充电效率，体积轻薄、并不会像双电池占用空间。

（5）SiP模组封装：苹果引入SiP能够缩小功能模块体积、降低模组之间的电磁干扰、提升内部体积使用效率，符合产品轻薄化的设计思路，另外智能iPhone出货量同比增速歌尔销售收入同比手机应用大电池提高续航能力也客观上限制了250%PCB主板的面积，手机内模组SiP化是行业趋势。SiP主要是将芯片、内存以及其它功能元件等封装在HDI板上，但SiP模组集成的元件持续扩充，逐渐超过HDI板的承载容量。而介于普通HDI版与半导体封装载板之间的类载板产品有望实现更高程度集成、克服SiP封装的瓶颈，类载板或将被苹果应用于SiP封装，满足更高集成度、更小线宽的需求。

把握iPhone8投资机遇之——iPhone创新创造的新进供应商机遇。iPhone过去一直是全球智能手机创新潮流的缔造者和引领者，大部分机型都创造了上亿的销量，每一款机型都给上游供应商带来巨大的业绩弹性，国内一批供应商AAC、歌尔股份、蓝思科技等都因进入苹果供应链后迅速成长为行业巨头。同时，iPhone也在不断的增加供应商，每一次创新或新增功能都会给一批供应商带来机遇，比如苹果150%2015年采用AuthenTec指纹识别方案给国内的晶方科技、台湾的精材等封装厂带来机遇。我们上文推测苹果2017年有可能应用2.5D或3D玻璃盖板+金属边框外观方案、AMOLED屏幕、无线充电、双电芯、SiP模组封装，这些创新如果顺利落地，苹果也都会引入新的供应商，国内部分供应商都有直接或间接切进iPhone8供应链的可能，iPhone8新供应商机会值得重视。

把握iPhone8投资机遇之——下一代iPhone大卖带来的供应链投资机遇。苹果销量的多少势必影响上游供应商业绩。如若我们上文讨论的iPhone下一代机型创新顺利落实，iPhone十周年的机型势必会有大的销量改善，扭转今年来平淡的销售增量。iPhone存量供应商也会受50%益，业绩出现巨大改善。iPhone核心供应商歌尔股份销售收入与iPhone销量高度相关