珠宝行业拓展供应链金融三大禀赋：低成本资金+资本规模+风控优势

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-18 10:43:10】【打印】【关闭】

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珠宝上市公司的资金和产业链优势在拓展供应链金融时将转化为三大具体优势：低成本资金、较大的资本规模以及依托产业链资源的风控能力，构成了相比其他参与者的竞争壁垒。

借助上市公司平台，融资渠道多样，资金成本较低。珠宝行业上市公司相比非上市公司，融资渠道更为多样，可以通过银行贷款、黄金借贷、发行债券、非公开发行股票等渠道获得低成本资金，资金成本最低分别可以达到5%、4%、5%以及无利息费用的水平。低成本的资金为供应链金融提供了盈利空间，与目前行业中15%-20%的贷款利率水平（年化）相比，最多可达10%的利差，显著高于珠宝品牌商平均6%左右的资产回报率，拓展供应链金融业务将能显著提升公司盈利水平。

各种融资渠道年化资金成本对比（单位：%）

资本规模较大，具备加杠杆空间。珠宝行业上市公司资本规模相对较大，平均总资产规模为65亿元，同时负债水平相对较低，平均资产负债率为49%，还具有向上加杠杆的空间。另外公司可以通过设立或收购小贷公司、融资租赁公司提升加杠杆的能力，最大杠杆倍数分别可达1.5倍和10倍，在风险可控的前提下将快速放大公司盈利。

A股主要珠宝公司总资产规模（单位：亿元）

A股主要珠宝公司资产负债率（单位：%）

经营趋势判断力+质押物鉴别能力+大数据，深度支持风控管理，有效减少业务风险。风险管理是供应链金融最为重要的一环，也是相比于其他行业外机构的竞争壁垒。大部分A股珠宝公司成立时间都在10年以上，长期与上下游大量企业接触，行业经验丰富，积累了大量的交易往来数据，能有效判断行业趋势及公司经营情况；同时也具备抵押物的专业鉴别能力，尤其是钻石、翡翠玉石等品类，降低了抵押物相关风险，拓展了抵押物的范围。未来借助“互联网+”对上述两大能力进一步拓展，更能扩大数据积累的范围以及共享的能力，支撑P2P等开放模式，向平台化发展。

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