钢贸流通约占成本的10%左右，机会在中后端供应链服务。不同于消费品触网，大宗商品销售渠道异常偏平化，钢铁行业改善难度相对较大，如果仅仅触网解决信息流难以达到出现交易总成本大幅下降的目标，它需要信息流、储运流和资金流的高度整合协调才能创造一定的效果。钢铁产品深入终端，交易成本中贸易层级的摩擦占2%左右，加工配送占5-6%，配套资金成本约占2-3%，总计钢贸流通成本约为10%左右，这样扁平化的高度进化流通模式，替代传统贸易的难度可想而知，但供应链服务布局电商有望突围。

测算配套中后端服务端可有效压缩成本约为3-5%，折合吨钢的价格为100-150元/吨。相对于下游消费品而言，大宗原材料商品发现功能很强，这方面交易成本下降幅度非常有限，决定了单一平台模式与传统钢贸不具备明显的竞争力，必须要线下线上双网合璧才能创造价值，线下物流系统重要性和优先级要高于线上系统，同时拥有仓储才可以解决资金密集型企业的质押融资配套问题。我们测算整合完成后可以将现有10%的交易成本压缩3-5%，折合吨钢100-150元/吨，完全整合后拥有与相对传统模式的竞争优势。

 

上海钢联已建立完整的中后端供应链服务体系

钢铁贸易商层级大约占现有钢铁成本的10%左右

大杠杆运作是大宗品贸易的特征之一


钢铁以及有色相对于其他消费品渠道利润率较低

大宗商品平台依托于大数据、云计算切入中后端供应链服务

以找钢网为例，研究大宗商品成长逻辑，清晰的发展路径以及资本市场的不断滋润是其不断成长的源泉。研究报告目前钢铁大宗商品交易平台以我的钢铁网、找钢网等发展模式较为成熟，而以撮合起步的找钢网更是引起其他品类大宗商品平台的效仿。2012年找钢网上线，以撮合起步，积累大量的客户，至2013年找钢网突破两万吨，发展迅速。14至15年公司发展“撮合+自营”模式，而后导入中后端供应链服务，发展迅速。2015年找钢网平台总交易量已超过3200万吨，其中自营销售量达到850万吨，增长近3倍，销售额达到180亿元，并在15Q4实现盈利。其初步的成功成为大宗商品B2B的经典案例。我们认为之所以找钢网发展较为迅速的原因主要归为两点：（1）清晰的发展路径：以自营为突破口，导入中后端服务业务，建立资金流、信息流以及物流平台，盈利能力逐步由前端转移至中后端服务；（2）资本的不断投入。

找钢网以撮合起步，导入中后端供应链服务，打造钢铁电商版“京东商城”。找钢网以撮合交易起家，其前期通过人工撮合获取了大量用户数据，目前在全国建立了多个自营仓库，以低价销售钢材的方式吸引客户。随着交易链条缩短，效率提升，产业链痛点主要集中于中后端服务链方面如物流、金融等。2014年公司打造胖猫物流系统，目前物流注册车辆约2万辆，日均运量达到2万-3万吨，每月保持20%以上的增长，市场分析预计至2016年合作车队将达到3000家，覆盖国内20多个重点钢铁生产城市。大宗商品产业链最大的痛点在于金融领域，公司推出了类似于“京东白条”的“胖猫白条”信用服务，客户使用胖猫白条比传统金融机构借贷节省三周利息，真正做到了金融为小微服务。找钢网实现了帮助用户“一站式购买货”的需求，大大提升了用户体验，目前已建立找钢网城、仓储加工，第四方物流和金融服务四大业务板块，且已实现全部盈利。同时加码跨境电商和云电商领域。

找钢网发展模式受资本市场认可，资本滋润下茁壮成长。找钢网在当前大宗商品平台同质化严重的情况下，找到具有自身特色的发展模式，中后端供应链服务以及类“京东”的发展路径受到资本市场认可，其D轮11亿元创下B2B市场融资的记录。目前公司正逐步复制成功轨迹，将市场拓展到其他城市，在前端流量并不占优的情况下，依靠中后端供应链服务，获得客户青睐以及资本市场认可。依靠当前找钢网6万多客户，65家合作，签约承运商1000多家，2015年公司实现近200亿元的营收，其高效的运作效率成为钢铁B2B新贵。