从离岸美元角度去理解境内外汇业务

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-04-15 16:19:16】【打印】【关闭】

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我国境内的美元业务实际上广义欧洲美元的一部分，从离岸美元角度去考虑有助于我们更好地理解国内美元业务。

1、四层美元清算体系

我国境内美元清算体系是全球美元清算体系的组成部分。美元清算体系的第一层是美联储，它通过公开市场操作等创造美元的基础货币。作为美联储清算系统Fedwire的会员银行和CHIPS的会员银行则是美元清算体系的第二层。全球所有美元清算最终都要通过该层次完成。我国的一部分大型商业银行通过在美国设立分行的形式加入到了第二层，例如中国银行纽约分行，同时是Fedwire和CHIPS的会员银行。

对于我国境内多数商业银行，如果进行美元跨境清算，需要选择第二层的美国境内银行（通常是实力雄厚、代理网络大的银行）作为自己的美元境外代理行，由其代为进行美元清算。大型商业银行可以选择自己的美国分行作为自己境外代理行，外国银行在华分行则可以选择美国母行作为自己清算行。这些银行共同构成了美元清算体系的第三层。

对于以我国境内美元清算业务为主的银行，为了便利还会在中国银行等大型银行开立美元的境内同业清算账户，以便于进行国内美元清算（包括银行间外汇市场交易等）。这个实际是美元清算体系的第四个层次。

而上述第三层、第四层的商业银行，都可以为国内的个人和企业开立美元存款账户，并提供清算业务。

除此之外还有一个特殊机构就是中央银行。为了国内和境外清算方便，人民银行需要同时在中国境内银行、美国境内银行和美联储开立存款账户。我国美元清算体系

2、境内美元的货币创造

对于我国境内美元业务的研究，要从离岸美元角度去分析。我国商业银行在美国境内银行的同业存款相当于“存款准备金”，而我国非银行部门在美国境内银行的存款相当于“现金”，二者实际上构成了我国境内美元的基础货币。境内银行从企业和个人吸收的美元存款则是在此基础上进行的货币创造，相当于“M2”。

理论上境内银行可以不受限制地通过发放美元贷款产生美元存款进行美元货币创造，但这只适用于封闭环境。而实际上境内美元不能用于交易，而是要用于对外支付，这相对于传统货币体系中的“现金漏出”，制约着境内银行美元货币创造。因此，当出现外币升值预期或者美联储加息时，跨境资本流出会加大，相当于“现金漏出”上升，从而对境内美元存款等美元业务构成巨大的影响。

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