富国银行：专注特色领域，守正出奇的传统银行

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-11-09 14:43:47】【打印】【关闭】

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1、出身社区银行逐步并购扩展全美，为投资者创造高额回报

富国银行于1852年在纽约成立，经过100多年的发展，截至2015年底，富国银行在5年期及10年期的投资者回报排名中位列同行业第一，达到14.7%及8.5%，远高于竞争对手美国银行及花旗银行，并且长期担当美国第一的抵押贷款发放银行和小微企业贷款发放银行。

富国银行的发展可大致分为四个阶段：第一阶段为1852年到1980s，富国银行前身为富国公司，主营美国西部银行业务和快递服务，1905年，富国银行正式从富国公司分离，到1980s成为加州最大的社区银行之一。第二阶段为1980s到1994，由于美国银行业跨洲兼并政策开始松动，富国银行开始在加州临近州并购经营，在此期间收购的金融机构超过100家。第三阶段为1995年至2008年，进一步进行全国性兼并，相继收购第一州际银行、西北银行、美联银行等大型银行，一举成为全国性银行。第四阶段为2009年至今，富国银行在全国范围内进行整合，包括业务系统、重叠网点等，实现效益提升。

富国银行发展阶段

2、长期耕耘发挥传统优势，清晰战略助力守正出奇

社区银行为主要收入贡献来源，深耕传统业务提供丰富产品。研究报告富国银行从2001年起把业务线条分为三项，分别是社区银行、批发银行和财富管理。社区银行主要面向个人和小微企业提供丰富的产品，并且在各类终端，包括金融商店、自主设备、网络和手机层面深入客户群体。批发银行主要针对年收入在2,000万美元以上的大中型企业提供服务，相较于其他银行，富国提供的企业产品更加偏向传统业务如贷款、贸易、保险等。财富管理部门为客户提供各类咨询服务，包括财富管理、经纪业务和企业年金。由于发家于社区银行，富国银行的社区银行部门一直在银行版图中占有重要地位。2000以来，社区银行收入一直占比在50%以上，2015年占全集团收入57%，为富国贡献59%的利润。

富国银行收入结构

坚守传统业务阵地，保守发展战略成功抵御次贷危机。作为一家通过兼并收购快速扩张的银行，富国对于业务的多样化却一直持谨慎态度。在1980年代，当摩根大通、花旗银行等大型银行纷纷将投资银行业务作为发展重点时，富国选择坚守传统商业银行阵地。2004至2006年，当各大银行簇拥转向盈利颇丰的CDS、CDO等复杂衍生品业务时，富国耐得住考验冷静分析形势，于2006年卖掉大量抵押贷款，退出次级房贷市场。在2008年次贷危机时，当竞争对手纷纷面临破产威胁，富国银行异军突起，成功进入美国商业银行第一梯队。

大胆并购实现境内快速扩张，有得有失不争境外蛋糕。行业内研究富国的扩张路径是典型的并购扩张型，但富国银行的境内外并购策略均强化了自身优势。由于定位为社区银行，富国在境内的扩张大量选择能够增强其社区银行优势的标的，如1995年收购第一州际银行，将加州主要社区银行竞争对手收归麾下，1998年合并的西北银行以交叉销售闻名，2008年战胜美国银行收购美联银行，使其一举成为当时全美市值第三、资产第四的银行。富国的并购举措大胆而决绝，帮助富国快速发展。在境外并购方面，富国与竞争对手花旗、美国银行、汇丰集团等大型金融机构发展策略形成鲜明对比。富国97%的银行资产和98%的员工均在美国本土，国际化扩张一般仅限于美国周边地区，使得富国有充分的精力加强本土建设，提高竞争力。

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