能繁母猪存栏量和价格变动：补栏积极性的关键指标

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能繁母猪的存栏数量是决定生猪养殖周期的前瞻性指标。由于生猪繁育的生理周期，当年能繁母猪的存栏基本就决定了未来一年的生猪供应量，因此其实际上是生猪养殖行业的在产产能。能繁母猪的存栏变动会对未来猪价产生滞后的影响。

另一方面，二元母猪的价格也是养殖户补栏积极性的一个风向标。我们对过去4年二元母猪和生猪的价格进行了比较分析，发现二元母猪价格的走势与生猪价格的波动有比较准确的对应关系：2013年5月、2014年6月、2015年4月的母猪价格低点，分别对应2014年8月、2015年8月、2016年6月，中间的传导时间大约为14-15个月。

对于自繁自养的养殖户，一般会外购4月龄的后备母猪，再饲养4个月后进入配种期，此后经过4个月的怀孕期后产下仔猪，再经过5-6个月的育肥出栏上市。从后备母猪补栏到生猪出栏，整个时间跨度约13-14个月，与上述母猪价格传导至生猪价格的时间基本一致。

二元母猪价格的走低往往意味着补栏积极性的下降，因此在关注母猪存栏变动的同时，母猪价格的变化也是值得关注的因素。母猪价格与生猪价格的对应关系（元/公斤）