宏观经济政策对建筑装饰经营业绩影响

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来源：中为咨询网www.zwzyzx.com 【日期：2015-01-12 11:58:07】【打印】【关闭】

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建筑装饰行业市场容量巨大，但整体上仍依赖基础建设和地产投资规模，存在由于宏观经济政策调整与经济增速下降导致部分跟踪项目推迟开工或停建、在建项目款项支付进度受影响的风险。

（1）建筑装饰行业属于弱周期行业

建筑装饰行业属弱周期行业，相对于制造业企业而言，工程企业的资本性支出较少；由于建筑装饰本身折旧周期较短，市场容量巨大，能够有效抵御外部宏观经济周期性波动的冲击，使行业内企业保持较好的成长性。

（2）城镇化建设提速带来长期利好

十八大提出要“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路”，扩大内需的最大潜力在于城镇化，预计“十二五”期间我国城镇化进程仍将进一步提速和深化，将长期利好建筑装饰行业。

（3）行业整合趋势有利于优势企业

目前建筑装饰行业整体集中度较低，优秀企业市场份额仍处于较低水平，行业存在进一步整合的趋势。以“内外兼修、专筑精品”的综合竞争力在江苏省内形成了较强的区域竞争优势，行业整合的趋势将有利于公司未来通过收购等方式整合资源，扩大业务规模。

（4）房地产行业周期性及调控政策对公司的影响

近年来国家先后出台《国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》、《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》等一系列房地产新政，对房地产市场发展起到调控作用，包括装饰企业在内的相关行业面临不同程度的经营风险。

受国内房地产行业调控政策及周期性波动的影响较小，主要原因是：1）公司业务主要集中于商务写字楼、城市商业综合体、星级酒店等城市商业空间，以及机场、车站、轨道交通、博物馆、图书馆、体育场馆、学校、医院等文化和民生类城市公共空间项目，纯住宅项目较少；2）在宏观经济转型、国内消费升级背景下，商业地产发展较快。根据国家统计局2014 年1 月20 日发布的《2013年全国房地产开发和销售情况》报告，2013 年全国办公楼和商业营业用房销售额分别增长35.10%和18.30%；3）受惠于“十二五”期间国内城镇化进程进一步推动，机场、轨道交通、车站等城市公共设施投资将持续增加，有利于业务快速发展。

（5）关于“停建楼堂馆所”的政策影响

2013 年7 月23 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于党政机关停止新建楼堂馆所和清理办公用房的通知》，通知内容主要包括全面停止新建党政机关楼堂馆所、严格控制办公用房维修改造项目、全面清理党政机关和领导干部办公用房、严格规范党政机关办公用房管理等内容。

①政策对行业整体景气度影响较小

2012 年，全国建筑装饰行业完成工程总产值2.63 万亿元，对于万亿级的行业容量，某类细分市场的波动对行业整体的景气程度影响有限，行业内优秀公司均能及时调整业务结构，在某类细分市场需求下降的情形下，在其他细分市场寻求突破。

②承接的政府楼堂馆所项目占比较低

承接行政办公用房等项目的订单金额占比较小且持续下降。随着政府对社会民生和文化生活领域的重视和投入增加，包括机场、车站、轨道交通、博物馆、图书馆、体育场馆、学校、医院等民生和文化类政府投资工程不断增加，预计停建行政类楼堂馆所对行业总体市场容量以及业务的影响较小。

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