基建复苏、消费升级、排放升级构成2016年商用车复苏三要素

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-03-29 14:40:47】【打印】【关闭】

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基建复苏、消费升级、排放升级构成2016年商用车复苏三要素。影响商用车行业需求的影响因素可分解为：成长、结构、周期与事件四方面。由于国内基建投资高峰已过，因此商用车的增长中枢处于持平或下滑趋势，但受到周期、结构或事件因素的驱动，商用车行业在某一阶段内仍存在投资机会。重卡需求影响因素的分解表

2002年来重卡需求的驱动因素分解

●周期因素，来自于中短期内外围经济形势的变化（包括地产和基建投资），通过商用车用户的盈利环境来影响当年是否提前或推后购车、换车的决定。历史上行业销量的波动主要来自于周期性因素的影响，提前或推后购车、换车会导致当年需求的上升以及未来1到2年需求的下降，表现为商用车销量增速与基建投资、固定资产投资的正相关。

●结构因素，来自于公路货运对其他货运方式的替代，以及技术升级带来运输效率改变、各类车型之间的替代。结构性可能导致商用车绝对需求的改变及需求结构的改变，伴随着其他卡车销量或货运量占比的下降或停滞，历史上如重卡对中卡的替代。

●事件因素，来自于政策法规导致的重卡销量的变化。主要包括排放升级、燃油限值、车型规格标准限制等。由于事件性因素导致的提前或滞后购车、换车会使得当年以及未来的商用车销量对称波动，在历史上表现为排放新标准实施前的提前购买及实施后的需求疲软等。

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