美元指数震荡完成后很可能向上突破

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-04-14 15:06:33】【打印】【关闭】

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根据耶伦最新讲话来看，今年加息窗口从四次缩减为两次，总幅度为0.5%。也应关注劳动参与率和U6失业率情况。加息还需更多劳动力市场的改善。此外，CPI指数仍然受到能源和食品价格的拖累，更应关注PCE指数。由于去年下半年基数较低，能源和食品CPI指数下半年会有所改善。下半年加息窗口需要额外注意美国主要经济指标。

美元指数震荡，下半年加息窗口附近大概率向上突破。2006年之前，美元指数和美元欧元利差指数关系显著正相关。2007年之后，随着欧美利率快速下降至0附近，货币政策从传统政策走向非传统政策（QE直接进入市场买入美债和MBS）。利率对汇率的影响减弱。随着利率进入爬坡状态，传统货币政策的效果逐步回归常态。欧洲经济存在结构性问题，仅靠货币政策和周期性恢复难以使欧洲经济复苏。欧洲至少继续维持负利率1年左右。美国方面，受到世界经济疲软的影响，经济复苏仍存在较大不确定性。耶伦最新讲话“鸽性”十足，相比自身通胀和就业目标之外，比以往任何时候都更多“关注”国际经济形势。因此，我们预计上半年加息概率不大，加息主要看9月份至12月份。短期内美元大概率震荡，在下半年选择方向，向上突破概率更大。美元指数和美元欧元利差指数