美国经济尚存隐忧，或非一帆风顺

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美国经济自2012年起开始全面复苏，随着QE政策的实施，尤其是第一轮QE，实体产业开始触底反弹，正式开启复苏之路。现阶段，美国经济政策开始逐步转向，QE已完全退出，并处于加息周期之中，未来美国经济是否能长时间延续强劲走势？我们认为虽然美国经济尚处于上升通道，尤其是就业市场增长强劲，复苏迹象明显，但就中长期而言，美国经济难以长时间维持较健康的复苏态势。美国经济或面临拐点，美元结束牛市开始反转走势将开启黄金大涨行情。

美国经济本轮复苏主要依靠房地产行业的崛起。自2012年以来，美国房地产业稳步复苏，带动美国经济近几年不断走强。但就目前美国楼市的走势而言，或许房地产“牛市”已逐步接近尾声。就房地产行业数据而言，去年美国楼市数据多有起伏，波动在逐步加剧，而今年至今所公布的数据仍就喜忧参半，已现强弩之末迹象。就其他经济数据而言，仅就业市场仍保持良好的增长势头，其他数据均凸显波动性，如耐用品订单、零售销售额等均有反复。综上，美国经济或许并没有纸面上如此强劲。经历冬季恶劣天气洗礼后，美经济企稳反弹，之后是否能维持强劲的增长势头仍待进一步观察。就中长期而言，美国房地产市场见顶或拖累美国经济复苏脚步。

纵观全球经济走势，局面依旧疲软，经合组织综合领先指标也在不断下滑。预计经济仍处于筑底阶段。全球经济联动下，美国难以独善其身。再加上加息的打击，美国经济独领风骚的局面恐怕难以维持。

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