美国：川普新政带来久违的需求增量

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2017-02-23 22:59:24】【打印】【关闭】

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美国新任总统特朗普在竞选期间曾发布有别于奥巴马政府在任期间的经济政策，特朗普预期施政的核心目的是让制造业回流美国，通过减税、向制造业倾斜的财政政策等方式，使美国制造业各要素成本下降，提升产品竞争力，同时进行基础投资建设。制造业回流是对现有存量市场的竞争，对铜的需求增量影响有限，能够产生增量影响的主要在于基建政策，特朗普计划在未来10年内投资1万亿美元来重建道路、机场、桥梁、排水系统和电网等基础设施。特朗普在竞选期间发布的经济政策

目前美国道路、机场、桥梁、排水系统和电网均比较老旧，确实存在基建投资需求。中为咨询参照中国2008年4万亿投资，对美国的“4万亿”进行估算。2008年11月国务院会议决定在2009-2010年两年间合计投资4万亿元进行基础设施建设，中国精铜消费量由2008年的510万吨增加至2011年的733万吨（考虑投资带来的需求拉动存在滞后），三年间需求增量为220万吨，即基建投资对铜的需求拉动为55吨/亿元基建投资或350吨/亿美元基建投资。而特朗普的基建政策为在任期内投资1万亿美元，对应的的铜需求量为350万吨，年均需求增量35万吨（假设特朗普任期10年），考虑中美两国经济结构、政策执行力度（美国多党制、州政府自治程度高）、基建投资方向以及铜的消费结构（美国再生铜消费比例为30%左右）的不同，中为咨询给予50%的折扣即为年均需求增量15万吨左右。考虑到特朗普上任后，政策的执行进度，预计2018年后开始产生需求增量。

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