国内奶业供给：产量增加，规模化养殖比提高，奶粉库存压力大

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-12 16:59:35】【打印】【关闭】

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国内原奶供给放缓：16年国内产量不断提高，奶粉进口略有下降，但是原奶进口大幅提升。15年国内总供给4365万吨，同比-1.9%；其中国内原奶产量在14年后恢复增长，15年产量3465万吨，同比增长5%，1Q16产量597万吨，同比约+6.5%。进口原料奶15年供给为900万吨，同比下降22%。16年1-4月国内原奶进口累计值19.9万吨，同比升41.2%。奶粉进口继续下滑，但降幅缩小：15年奶粉进口量下降40%，16年1-4月奶粉进口累计值29.2万吨，同比下降21.5%，降幅收窄。

15年原奶总供给4365万吨，同比降1.9%（单位：万吨）

上游养殖业：奶牛存栏量持续下滑，小型养殖户加速退出，大牧场数量及单产能力提升，规模化养殖比提高。2015年11月奶牛存栏量同比下滑11.3%（环比下降06%）；原奶产量同比减少6.8%；截至5月我国奶牛存栏量同比下降6.4%，奶牛存栏量维持减少趋势。盈利能力持续恶化的小型养殖户受低迷奶价影响，加速退出，行业规模化养殖提高。全国前70家大型奶牛养殖企业牛奶产量占全国1/3，全国前十家大型奶牛养殖企业牛奶产量370万吨，占比全国的10%，单产比全国平均值高40%。

国内规模化养殖比逐步提高

中国平均养殖规模与发达国家差距大

中国奶牛单产还有很大提升空间

奶牛数量变化（单位：万头）

中国奶粉产量（单位：千吨）

我国奶牛规模化养殖比与发达国家差距较大，大牧场建设进行时。中国平均养殖规模不到加拿大的50%，只有荷兰的26%、美国的23%、澳大利亚的14%、新西兰的8%。从国外发展经验来看，规模化牧场比例的提高符合行业发展趋势，随着新牧场建设的继续进行，预计未来规模化养殖比例会进一步提高，预计牧场数量同比降1%。

中国奶牛头数微增1.19%，单产还有2-3倍提升空间，预计16年国内原奶与奶粉产量稳步。USDA数据显示奶牛头数自09年后恢复增长，13年略下滑，15年持平，预计16年奶牛头数约850万头，同比增加1.19%。中国奶牛单产一直保持平稳状态，近年引进荷斯坦牛等提升产奶量，约4.08吨/年。与主要发达国家相比，单产不到美国的50%，与同处亚洲的日本、韩国相比，还有约2.5倍提升空间。

中国全脂奶粉的产量经历09年低谷后稳步提升，脱脂奶粉产量自13年后逐步减少。2015年11月，奶粉库存产成品总额95.0亿元，同比增长为-4.75%，并不意味着销售形势的好转，1H16国内大包粉库存高达40-50万吨，奶粉去库存压力仍存在。

成本环境：国际饲料价格回升走高，中国主要饲料价格持续低迷。16年3月份全球饲料原料价格折合人民币1.38元/公斤，环比+6.5%，同比-5.3%。受到4月份国际原油和大宗原料的走强影响，国际饲料价格继续上涨，且涨幅有所放大到了6.5%，已经接近原料奶的价格。

国内饲料价格低位，养殖成本压力小。截止7月1日中国玉米现货价格小幅反弹，平均价格为1973.44元/吨，周环比稍涨0.81%，月环比上涨7%。进口苜蓿草价格：2016年2月，进口苜蓿草平均到岸价320.84美元/吨，环比升0.3%，同比降20.2%。奶粮比近期略有回落。

中国玉米现货价格走势