家居板块内部分化明显，家具类公司表现较好

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-30 15:39:17】【打印】【关闭】

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上半年家居板块营业收入同比增速为0.29%，净利润同比下降26.21%。其中家具类上市公司收入及净利润稳健增长，其他家居类出现明显下滑。

二季度家居板块营业收入同比下滑

二季度家居板块归母净利润下滑幅度收窄

上半年家具类企业业绩表现较好。收入方面，除大亚科技和宜华木业出现小幅下滑之外，大部分家具类企业均保持高增长。其中索菲亚的定制衣柜业务持续增长，新开多家专卖店并且专卖店订单持续增长，“大家居”战略逐见成效，营业收入以36.8%的增长率居家具类企业之首。永艺股份、曲美家居、好莱客、喜临门和德尔家居以29.59%、19.04%、17.57%、15.98%和11.13%的收入增长率紧随其后。

净利润方面，浙江永强因上半年毛利率小幅上升以及大幅提升的投资收益，使得净利润同比增长192.11%，永艺股份因毛利率的小幅上升及上年同期远期结售汇业务亏损导致本期同比净利润大幅增长152.15%，大亚科技、索菲亚、美克家居、德尔家居净利润分别同比增长47.32%、41.11%、37.09%、31.65%。

索菲亚上半年主营业务收入增速达36.8%

家具类上市公司归母净利润普遍增长

家居板块整体毛利率稳定，家具类企业毛利率小幅上升。家居板块近三年毛利率一直在21%至27%左右浮动，较为稳定，而家具类企业则通过成本费用控制继续提升毛利率。2015年上半年，各家具类企业的毛利率除喜临门有稍微下降外，均有小幅提升。其中美克家居报告期停止了OEM业务，国内零售多品牌业务收入较去年同期快速增长，整体业务结构趋好，毛利率提升明显，2015年半年度

毛利率60.27%，比2014年上半年同提升8.19个百分点。德尔家居、好莱客、曲美家居、索菲亚、宜华木业、浙江永强、永艺股份半年度毛利率分别为36.73%、36.65%、36.27%、35.13%、23.58%和18.68%，较2014年上半年分别提升0.32%、0.27%、0.48%、1.01%、1.97%和1.28%。

家居板块毛利率升至近一年来最高水平

上半年家具类上市公司毛利率几乎均在30%以上

家居板块逐步摆脱地产行业影响，纷纷布局定制家具行业及智能互联家居行业。自2012年以来，家具行业增速与房地产增速二者之间的走势出现分化，在房地产大周期下行的背景下，家具行业利润总额同比增速逆势回升，家具销售数据滞后于房地产数据特征愈发不明显。

家具行业数据与房地产数据走势背离

定制家居企业依托智能信息化制造技术及互联网、云计算、大数据等技术的快速发展，行业依然保持了较好的增长态势。好莱客践行“全屋原态定制”大家居发展战略，通过互联网搭建多方业务运营平台，上半年营业收入同比增长17.57%。索菲亚作为定制家具行业龙头，定制橱柜及其他定制柜增长态势良好，增城司米橱柜产能有望于四季度投放，下半年业绩增速有望延续此前高增长态势。

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