中钨高新（000657）：五矿集团整合预期强

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中钨高新2013年向湖南有色股份非公开发行股份，购买其持有的株硬公司100%股权、自硬公司80%股权。目前主营业务为钨精矿冶炼及硬质合金等钨制品的加工及销售。湖南有色持有公司60.94%股份，为第一大股东，而实际控制人为五矿集团。株洲硬质合金集团有限公司是中国最大的硬质合金生产企业，拥有硬质合金6000吨/年的生产能力，产品涵盖APT、钨粉、碳化钨粉、各类硬质合金及其工具、钨钼制品、钽铌制品。自贡硬质合金公司是中国目前第三大硬质合金生产企业、第二大切削刀片生产企业，与株硬公司同属湖南有色股份控制，拥有年产约2000吨/年硬质合金的生产能力，产品涵盖钨粉、碳化钨粉、各类硬质合金、钨钼制品等。

湖南有色于2014年12月开始私有化进程，2015年3月17日下午4点，湖南有色的股东决定接纳每股H股4.2港元的收购要约并交付有关的要约文件。湖南有色港股3月31日正式退市，强化中钨高新注资的市场预期。湖南有色股份的控股股东湖南有色集团拥有丰富的有色金属矿产资源，其中包括“世界有色金属博物馆”之称的柿竹园多金属矿、“世界锑都”锡矿山及世界第四大白钨矿瑶岗仙。公司钨矿主要分布于柿竹园、黄沙坪、新田岭和远景矿区，自给率超过90%。

湖南有色集团资源储量（截止2014年3月末）

五矿集团承诺：在未来三年内通过并购重组等方式使公司形成集钨矿山、钨冶炼、钨粉末、硬质合金及深加工的完整钨产业链。资源方面，五矿集团拥有江钨、香炉山及湖南有色下属湖南柿竹园有色金属有限责任公司等矿山，合计钨资源量288万吨（来自2012年11月五矿集团发债融资说明书），其中可采储量76万吨。除了中钨高新，五矿集团每年合计的硬质合金产量达到8000吨。

2014年6月，中钨高新全资子公司株洲硬质合金集团有限公司和山特维克公司签署了《项目合作意向书》，通过设立合资公司，在切削刀具领域开展合作。

公司2014年主营业务盈利状况不佳。主导产品硬质合金销量基本与上期持平；合并主营营业收入83.80亿元，同比减少25.43%；归属上市公司股东的合并净利润0.22亿元，同比减少86.11%。盈利大幅减少的主要原因：（1）在国内宏观经济下行压力加大的背景下，国内钨深加工和硬质合金产业产能过剩和国外强势企业向国内市场持续扩张等因素，导致市场竞争愈演愈烈，多数产品销售价格同比下降，主导产品硬质合金销售毛利率同比有所下降。（2）2014年公司主要原料钨精矿价格基本处于下跌走势，工艺流程长、在制品与存货数额大的企业弱势特点凸显，公司在报告期需消化高价原料和产品市场价格下降的双重挤压下，营业利润同比大幅下降。

中钨高新2014年主营盈利情况（万元）