PlanetFitness：超低会费+密集布点，着眼更快的外延扩张

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-09-14 09:56:36】【打印】【关闭】

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超低价会员费降低入会门槛，相较传统商业健身房吸引更广泛客户群体。PlanetFitness成立于1992年，意识到大部分健身房都在争取仅占人口比重20%的中高等收入且对自身身材管理要求较高的客户群体后，PF于1996年建立差异化策略，通过超低会费降低入会门槛，将那些同样希望进行健康管理、但止步于对健身房刻板印象或高昂会费的潜在客户吸引到PF的场馆中来，因此即使在全美健身房行业增速仅趋近3%（IHRSA数据）的情况下，PF仍通过高性价比健身服务获得市场认可，增长迅猛并于2015年顺利实现纽交所上市。

相较于行业平均52美元/月的会员价格，PF的一般会员只需要10美元/月即可不限次使用会籍所在场馆设施并参与小班健康训练课程PE@PF，支付19.99美元/月成为黑卡会员则可在北美任意PF场馆享受会员待遇并享有按摩水床、按摩椅、美黑、理发等服务，同时每周一提供免费披萨、每周二提供免费百吉饼的活动向所有会员开放。与超低会员价相对应，PF取消了团体训练课程场地、泳池、日护中心、果汁吧等设施，而将平均2000㎡的场馆更加充分地用于摆放各类有氧健身器械，以保证同时满足更多会员的锻炼需求。

PF的亲民价格+轻松锻炼氛围营造非常成功，一方面表现在其成功培养了独特的客户群体，其女性用户超过50%，同时客户涵盖高低收入阶层家庭；另一方面表现在，由于其服务受到认可，选择黑卡会员的会员数量逐年增加，黑卡会员占比从2011年的42%上升至2015年的57%，公司会员人均月消费从14.24上升至15.64美元。

有氧运动器械排列紧密的PF健身房

PF健身房一般会员、黑卡会员收费标准

加盟为主的扩张路径推动公司成为全美最大健身房品牌之一，公司2003年开设首间加盟店，受成功的“低价+亲民氛围“策略推动，（1）门店数量增长迅速：从2011年仅有488家门店发展至2015年1124家门店，CAGR达到23.2%；现有门店中1066家为特许加盟门店，58家为自营门店；（2）会员人数持续上升：从2011年290万人增长至2015年730万人，CAGR为25.8%；（3）单店收入持续上涨：受会员人数上涨、黑卡会员比例增加影响，近三年单店销售增速分别达到8.4%、10.8%、7.7%（4）公司收入持续上升：公司近年收入维持双位数增长，2015年财报收入为3.31亿美元，其中0.96亿美元来自自营门店收入，其余来自特许加盟费。2015年全体系健身房零售端共产生收入15亿美元，其中加盟门店贡献14亿收入。未来，公司计划将美国地区门店数量扩张至4000家，目前，现有加盟商已经与公司签约承诺分别在美国、加拿大增开1000家、100家门店。

公司现有总市值18.7亿美元，市盈率（TTM）为101.24。财务数据上来看公司增长稳定，2015

年净利润同比下降明显主要受上市费用以及公司所适用的所得税率在上市后受到大幅提升影响，刨除该影响后公司业绩仍呈增长趋势，2015年报发布后股价于当月内上涨22%。

PlanetFitness主要财务指标