凯撒旅游：海航系出境游平台，大股东控股途牛，未来整合可期

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-16 15:22:56】【打印】【关闭】

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公司于2015年11月完成借壳上市，作为海航系出境游上市平台，公司与海航旗下的航空、酒店等旅游资源存在协同空间，同时海航系善于资本运作，投资控股途牛也为凯撒带来了线上入口。

上游：背靠海航掌握大交通优势，优化目的地资源管理。机票是出境游的核心资源，凯撒旅游作为海航系的子公司，在包机和机票采购上拥有协同优势，公司还计划投资35亿元建立凯撒邮轮销售平台，抢占快速扩张的邮轮市场。目的地服务方面，2014年底收购德国凯撒，整合境外碎片化旅游资源，推出了境外城际游、境外租车、境外景点门票的线上分销业务，在汉堡、慕尼黑、法兰克福、巴黎、伦敦、洛杉矶等地建立目的地旅游服务及管理公司。

下游：快速推进全国一体化网络布局，大股东控股途牛获得线上入口。2015年，凯撒在浙江、江苏等11个省份新开分公司17家，全国新开门店92家，截至2015年底，全国分公司达到39家，门店达到175家，公司计划在未来2-3年完成在全国49座城市布局，线下门店的总数将达到300余家。线上方面，凯撒大股东海航旅游以5亿美元战略投资途牛，成为其第一大股东，未来途牛与凯撒的整合值得期待。

2012-2016年凯撒旅游营业收入变化情

2012-2016年凯撒旅游净利润变化情况

未来五年出境游市场将超万亿，众信、凯撒千亿市值可期。据估算，当前出境游行业整体市场规模2,000-3,000亿元，预计未来五年将保持30%左右的行业增速，出境游市场规模将超过1万亿元。未来众信和凯撒将通过内生增长和外延并购不断扩大市场份额，并通过持续整合上游资源提升产品盈利。假设占据市场份额的10%，净利率达到5%，将获得1,000亿的营业收入和50亿的净利润，两家公司均有机会步入千亿市值。

众信旅游和凯撒旅游的旅行社门店数量变化