1、公司目前拥有两项优质核电业务。通风与空气处理系统设备和核一级控制棒驱动机部件、管道直观业务。其中南风股份的通风与空气处理系统设备的市场占有率为70%。中兴能源装备的控制棒驱动机构部件产品的市场占有率是100%。无论是国内核电大发展还是迎来规模出口，公司都将会显著收益。

2、南方增材技术领先，具备产业化的基础。南方增材为南风股份的子公司，前身是南方风机研究所，股权结构为：南风股份51%、王华明持股31%。王华明教授是航空材料与结构研究部“首席科学家”，国内激光制造的学术带头人。拥有的核心技术：飞机大型整体钛合金主承力结构件激光快速成型工程化成套装备，制造出中国最大的大型整体钛合金飞机朱承力结构件，并通过装机评审。

3、3D打印设备已经进入安装调试，进口替代前景广阔。南方增材精密重工经过了3年了国际首创的高性能、短流程、低成本的电熔精密成型（3D打印）新工艺。目前还是主要给核电领域使用。对核电领域而言，1）将大幅度缩短核电建造的周期。核电建设周期长，一般在5年以上，主要由于核岛压力容器制造周期过长，一般超过18个月以上。而如果使用3D打印的技术，可以将压力容器的建造周期缩短至3-6个月。2）彻底解决我国关键的大型铸锻件长期受制于人的局面。

4、成功收购中兴装备，间接获得核级承压设备制造的许可证。2014年5月23日，证监会正式核准南风股份通过发行股份和支付现金相结合的方式，收购了中兴装备100%的股份。中兴装备的主营业务是为石化、核电、新兴化工、煤制油化工等能源工程重要装置提供特种管件产品，具有首家核电承压设备制造许可证，也是国内唯一具备生产核电用711mm以下核1、2、3级不锈钢，合金钢无缝管生产能力和资质的企业。

5、未来发展传统核电业务出现拐点。未来公司收购中兴装备完成之后，对传统业务的协同效应主要体现在：1）通风与空气处理产品新市场开启。目前南风传统业务下游集中于核电、地跌隧道、民用建筑的领域，中兴特种管件下游市场是核电、石化、化工，南风未来有望在石化、化工领域快速发展。2）南风核电总包扩大，收购中兴装备后，公司将会拥有HVAC和特种管件两类产品序列，公司在单个核电站中的投标金额将会大幅度提高，总包优势会进一步加强。

6、盈利预测。我们判断公司在核电领域布局将有望超预期。鉴于重型金属3D打印技术产业化项目广阔的应用前景及中兴装备优良资产的强获利能力，预计2015-2017年EPS为0.37元、0.53、0.72元，对应PE为46、32、23倍，维持“买入”评级。