国企改革，国民融合实现价值重估环保行业

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-19 11:10:48】【打印】【关闭】

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自2013年11月《关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出新一轮国企改革思路后，全国各地政府部门陆续发布相关国企改革文件，其中上海市于2013年12月率先发布了《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》打响了地方国企改革的第一枪。国企改革不仅可以加速混合所有制的开展，提升企业的多元化水平，提高企业运作效率和综合竞争力；同时还可以将非上市国有资产并入上市公司，进一步的盘活国有资产，将原有的国有经营模式转变为上市公司完善公司治理下的新的经营模式，实现价值的重估。

地方环保公用事业平台是地方政府收入盈利最稳定、最容易市场化的资产之一，在国企改革浪潮前首当其冲。近2014-2015两年的时间里已有多家地方环保公用事业上市公司通过实行混合所有制引入外来投资者，以及通过资产重组的方式实现改革。我们预计未来国企改革之风仍将继续，地方公用事业平台依然是首要目标。控股股东持股比例较高、实际控制人在上市公司外仍有资产的公司仍有较大改革机会，建议关注兴蓉环境（实际控制人体外仍有三家环保相关公司）、华光股份（大股

东为国联环保能源集团）、江南水务（重组收购江阴市市政建设工程有限公司终止，未来仍有改革预期）。

2014-2015年环保上市公司国企改革案例

2015年也是环保企业国民融合的开创之年，环保企业做大做强后对资金需求量将会增加，且随着大量订单金额较大的PPP项目的推进，能够得到更多更密切的政府资源将可以有效的保证项目的有序拓展。通过转让股权或定增吸引国有资本入股不仅可以扩大公司规模，降低资金成本，在项目拓展上也将更有优势。我们预计未来“国民融合”的情况还会继续，业务范围广、技术能力强、与政府合作较多的业内龙头企业将具有更多的机会，建议关注东方园林（深耕园林行业多年，超200亿PPP在手订单，与政府和各类金融机构关系密切）。

国有资本投资民营环保上市公司案例