上风高科：监测+治理双驱动转型打造大环保平台

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-19 13:29:45】【打印】【关闭】

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长远眼光转型环保：公司传统业务为电磁线销售和风机设备。目前电磁线行业已经完全竞争状态产能过剩，长远发展战略下公司向环保谋求转型。公司2015年3月31日发布公告，通过向特定机构发行股份方式以17亿元收购宇星科技100%股权，宇星科技承诺2015-2017年净利润不低于1.20、1.56和2.10亿元，复合增速32.29%。

宇星环境监测龙头：宇星科技成立于2002年，经历14年的发展在全国设有32家分公司和111个运营中心。业务范围覆盖水质在线监测、气体在线监测、环境监测控制信息管理、水利信息化监测、监测运营服务以及污水、废气、固废、油烟净化和水体生态修复的环境治理。我们认为，随着环境监测网络下沉公司全国化布局的渠道将会凸显价值，对于智慧城市等拿单也将起到助力作用。

收购绿色东方打造环保大平台：公司受让深圳飞马投资及深圳赤马环保合计持有的深圳绿色东方环保51%股权并增资，最终持有绿色东方环保60%的股权。绿色东方目前已中标、签订9个垃圾处理焚烧发电BOT项目，其中4个已开工，预计全部建成达产后合计日垃圾处理量约8000吨/天，绿色东方承诺2016-2019年廉江项目、仙桃项目、阜南项目、寿县项目合计累计利润总和不低1.2亿。

环保基金做大做强：公司2015年11月11日公告，拟与盈峰资本管理有限公司、易方达资产管理有限公司、深圳市纳兰德投资基金管理有限公司、马刚先生、刘开明先生共同出资设立深圳市盈峰环保产业基金管理有限公司，并购基金总规模预计30亿人民币，首期规模不低于3亿人民币。并购基金投资未来将主要进行环保方向，将公司做大做强打造为综合环保平台。

高管增持彰显信心：公司总裁、副总裁、财务总监与核心员工于2015年11月16日至2015年11月17日通过资管计划买入公司股票共计557.27万股，增持均价为20.74元/股，增持金额共计11,555.96万元，约占公司股份总数的1.15%。

盈利预测与估值：我们预测公司2015-2017年EPS0.42、0.61、0.76亿元，对应PE64.80、44.22、35.38倍，首次给与“买入”评级。

风险提示：业务整合风险，监测订单不及预期，垃圾焚烧项目产能利用率不足风险。

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